人形机器人行业12月月报：上海、安徽、杭州发布机器人支持政策 特斯拉、宇树科技更新机器人产品进展视频

　　核心提要

    　　重要新闻：

    　　政策端：2024年12月上海、安徽、杭州相继发布机器人产业相关支持政策。继重庆市经济信息委2024年10月28日发布《重庆市“机器人+”应用行动计划（2024-2027年）》后，2024年12月安徽省、上海市、杭州市陆续出台具身智能相关支持政策。

    　　我们认为从地域角度看，重庆、安徽、上海、杭州在机器人产业支持政策方面走在全国前列，且区域内汽车及汽车零部件产业集聚，预计相关汽车主机厂或零部件有望顺应支持政策持续进行机器人新业务的探索和拓展。

    　　产业端：12月比亚迪发布机器人相关招聘，特斯拉、宇树科技等人形机器人相关公司继续更新机器人相关产品进展视频。12月比亚迪发布具身智能相关招聘信息，或预示比亚迪将来进入具身智能相关领域，使产业进一步扩容。12月特斯拉更新机器人最新户外行走视频，宇树科技更新机器狗相关视频，国内外产业化进程均加速。机器人相关量产有望加快，对整体产业链形成催化。

    　　我们认为的后续重要催化/事件：

    　　2025年，特斯拉Optimus机器人有望开始量产，出货量、性能表现、应用场景或者降本速度或将超市场预期（特斯拉公开指引出货量千台级别）；

    　　2025年，华为/川渝地区机器人产业链发展或将加速。

    　　投资建议：

    　　特斯拉人形机器人2025年主线为确定性和订单量，因此推荐确定性强、对应产业链环节价值量大的核心标的：【三花智控】、【拓普集团】、【北特科技】、【肇民科技】，建议关注【双林股份】。

    　　华为/川渝机器人产业链处于发展早期，建议关注川渝地区具有底层同源技术的核心汽车零部件公司：【蓝黛科技】 、【富临精工】 、【豪能股份】。

    　　考虑到人形机器人产业进展持续加速，各类新“玩家”陆续入局，维持机器人行业“推荐”评级。

    　　风险提示：汽车行业销量下滑风险，贸易壁垒风险，人形机器人新技术开发不及预期，供应链国产业化进程不及预期，重点关注公司业绩不及预期，原材料价格上涨风险，部分供应商未获取定点风险。

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