基础化工行业简评报告：兴发集团拟建设10万吨／年工业硅 新洋丰拟建设磷系新材料产业园

　　本周（2024年 12月30日-2025年1月3日）上证综指报收3211.43，周跌幅5.55%，深证成指报收9897.12，周跌幅7.16%，中小板100 指数报收6075.61，周跌幅6.79%，基础化工（申万）报收3148.79，周跌幅6.29%，跑输上证综指0.74pct。申万31 个一级行业，全部涨幅为负，申万化工7 个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23 个三级子行业中，全部涨幅为负。涨幅居前的个股有神剑股份、美邦股份、*ST宁科、氯碱化工、金瑞矿业、百龙创园、安诺其、新凤鸣、保立佳、卫星化学。

    　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有丙烯酸(精酸)（+4.82%）、甲醛（+4.46%）、天然气NYMEX 天然气(期货)（+4.15%）、国际柴油新加坡（+3.75%）、原油WTI（+3.58%）。化工品跌幅居前的有液氯（-26.13%） 、硫酸（-9.09%） 、原盐（-4.41%）、尿素（-4.17%）、维生素A(50 万IU/g):国产（-3.64%）。

    　　化工品价差回顾： 本周化工品价差涨幅居前的有PVC 价差（+106.02%）、双酚A 价差（+11.66%）、PX 价差（+5.91%）、涤纶价差（+4.02%）、PVA 价差（+1.83%）。本周化工品价差降幅居前的有二甲醚价差（-10.77%）、己二酸价差（-8.41%）、苯胺价差（-8.32%）、尼龙6 价差（-8.10%）、环氧丙烷价差（-5.24%）。

    　　化工投资主线：

    　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。

    　　2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。

    　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。

    　　4、2024 年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。

    　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

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