宏观策略周报：12月CPI同比小幅上涨 25年以旧换新政策扩围加码

　　资讯要闻

    　　1.1月8日，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，加力实施设备更新贷款贴息。发挥科技创新和技术改造再贷款政策工具作用，对符合有关条件经营主体设备更新相关的银行贷款本金，在中央财政贴息 1.5个百分点基础上，国家发展改革委安排超长期特别国债资金进行额外贴息，进一步降低经营主体设备更新融资成本。依托推动“两新”部际联席会议制度，加强设备更新贷款贴息跨部门统筹协调和信息反馈，全链条优化项目申报、要件审核、清单推送、资金发放等操作流程，增强政策透明度和知晓度。通知指出，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。

    　　2.1月9日，国家统计局发布2024年12月份CP和PP数据。1）12月份，消费市场运行总体平稳，全国CP同比上涨0.1%，环比持平。扣除食品和能源价格的核心CP继续回升，同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。2）12月份，受部分行业进入传统生产淡季、国际大宗商品价格波动传导等因素影响，全国PP同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2 个百分点，环比下降0.1%3.1月10日，央行公告称，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，中国人民银行决定， 2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。

    　　市场概览

    　　本周国内证券市场主要指数表现分化，其中科创50指数涨幅最大为0.9%。申万一级行业中，综合行业涨幅最大为5.5% 投资建议

    　　1）建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济等。2 关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等。3）关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务ToG的公司、基建产业链。4）关注央国企市值管理的投资机会。5）看好黄金的中长期投资机会。

    风险提示

    政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。

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