ETF市场周报：科创综指发布在即 红利ETF近期获关注

本周行情复盘：本周主要指数整体收跌，沪深300：-1.13%，中证A500：-1.03%，

    科创50：+0.93%，中证500：-1.08%，上证50：-1.04%，创业板指：-2.02%，中证1000：-1.43%，中证A50：-1.47%。本周基金收益率：股票指数型基金：-1.09%，跑赢上证指数0.25pct，跑输普通股票型基金0.56pct；债券型指数基金：-0.20%，跑赢上证指数1.14pct。

    本周动态：

    （1）券商中国：1 月10 日，华夏基金和国泰基金旗下自由现金流ETF 获批，成为首批获批的自由现金流ETF。两只产品均于2024 年12 月16 日上报，跟踪指数分别是国证自由现金流指数和富时中国A 股自由现金流聚焦指数。

    （2）上证报：全市场首批基准做市公司债ETF 正式发行。易方达、南方、博时、华夏、大成等8 家基金公司积极参与。此次发行的基准做市公司债ETF 以深证基准做市信用债指数、上证基准做市公司债指数为跟踪目标，结合做市商机制设计产品，是债券ETF 的重要拓展。

    （3）证券日报：截至1 月8 日，开年以来已有16 家基金管理人对旗下32 只跨境ETF 发布溢价风险提示公告，共计146 份。公告显示，多只跨境ETF 出现溢价，最高溢价率超38%。与此同时，部分基金公司对旗下QDII 基金采取限制大额申购等措施，以减缓市场过热投资行为。

    科创综指ETF 跟踪点评：

    1 月8 日，上交所和中证指数有限公司宣布将于1 月20 日正式发布上证科创板综合指数（以下简称科创综指）及其价格指数上证科创板综合价格指数（以下简称科创价格），以反映科创板市场的整体表现。

    科创板指数体系逐步完善，投资“工具箱”进一步丰富。截至目前已发布26条科创板指数，构建了覆盖规模、主题、策略等类型的科创板指数体系，境内外相关产品跟踪规模约2500 亿元。宽基指数方面，目前已发布的科创50（2020年7 月发布）、科创100（2023 年8 月发布）、科创200（2024 年8 月发布）指数合计样本数量为350 只，涵盖科创板约60%的证券，但仍有40%的处于高速成长期的科创板中小企业未被宽基指数体系覆盖。

    指数设计上：科创综指样本空间由科创板上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成，ST、*ST 证券除外。根据上交所，科创综指是科创板的重要核心指数，与科创50 各有侧重、互为补充：

    （1）指数定位方面：首批入选样本的科创板个股共 565 只，占科创板全部上市公司数量的97%。科创综指定位于综合指数，市值覆盖度接近97%，主要发挥对科创板市场整体表征功能，兼具一定的投资功能；而科创50 指数定位于成份指数，从科创板选取代表性证券，市值覆盖度45%，主要发挥投资功能。

    （2）市值分布方面：科创综指包含大、中、小盘证券，样本市值平均数和中位数分别为113 亿元、51 亿元，与科创板全市场基本一致；科创50 指数则主要为科创板大市值证券，市值平均数和中位数分别674 亿元、370 亿元。

    （3）行业分布方面：科创综指的行业分布较为均衡，半导体、电力设备、机械制造和医药等行业数量和权重占比较高，其中半导体权重38%；而科创50行业分布更为聚焦，半导体权重占比达62%。

    （4）历史表现方面：根据上证报，科创综指自2019 年12 月31 日以来，年化收益为2.27%，相比科创50 全收益、科创100 全收益高1.97pct/2.78pct。

    自2020 年9 月首批科创50ETF 成立起至今，科创板宽基ETF 整体规模增长较快，产品多元化程度不断提升。截至2025/1/10，市场上共有11 只科创50及科创50 增强ETF，规模共计1757 亿元，其中华夏科创50ETF 规模891 亿元；10 只科创100 及科创100 增强ETF，规模共计239 亿元；2 只科创200ETF，规模共计5 亿元。

    管理人抢滩布局科创综指数ETF，以抢占市场先机。根据财联社，目前已有十余家基金公司在积极筹备产品上报，其中包括多家规模头部的基金公司ETF大厂，及部分中小基金公司。

    本周ETF 市场数据跟踪：

    ETF 市场概览：截至2025/1/10，ETF 市场总规模3.61 万亿元（环比-0.5%，较年初-3.0%），总份额2.68 万亿份（环比+0.1%，较年初+1.1%）。

    股票型ETF：宽基、风格策略ETF 份额边际增长。截至2025/1/10，股票型ETF 总规模2.78 万亿元（环比-0.5%，较年初-3.8%），总份额2.00 万亿份（环比+0.1%，较年初+1.5%）。分类型来看：

    （1）宽基ETF：截至2025/1/10，宽基ETF 规模2.11 万亿元（环比-0.4%，较年初-3.6%），份额1.12 万亿份（环比+0.3%，较年初+1.8%），占股票ETF 规模76%。本周，申购排名前10 的宽基ETF 包括5 只A500ETF 及5 只沪深300ETF。本周，收益率排名前5 的宽基ETF 包括科创50 增强、科创200 及科创50ETF，产品收益率排名：鹏华上证科创板50 成份增强策略ETF（+1.63%）、华泰柏瑞上证科创板200ETF（+1.62%）、南方上证科创板50 成份增强策略ETF（+1.59%）、华夏上证科创板200ETF（+1.52%）、华夏上证科创板50ETF（+1.13%）。

    （2）行业主题型ETF：截至2025/1/10，行业主题ETF 规模0.58 万亿元（环比-0.8%，较年初-4.9%），份额0.77 万亿份（环比-0.3%，较年初+0.8%）。本周，申购排名前五的行业主题ETF 包括医药及机器人ETF。本周，收益率排名前五的行业主题ETF 为：嘉实中证全指集成电路ETF（+4.50%）、国泰中证全指集成电路ETF（+4.47%）、工银瑞信国证半导体芯片ETF（+4.33%）、广发国证半导体芯片ETF（+4.28%）、华夏国证半导体芯片ETF（+4.27%）。

    （3）风格策略型ETF：截至2025/1/10，风格策略ETF 规模925 亿元（环比+0.3%，较年初-0.9%），份额669 亿份（环比+2.7%，较年初+4.7%）。头部产品华泰柏瑞红利ETF 地位稳固，目前规模226 亿元，占风格策略型ETF 总规模的24%。本周，资金主要流入红利ETF、中证红利ETF、红利低波50ETF及红利低波ETF。

    跨境ETF：截至2025/1/10，跨境ETF 规模4102 亿元（环比-2.2%，较年初-3.3%），份额4947 亿份（环比+0.2%，较年初+0.0%）。近期，跨境ETF 频遭炒作，部分跨境ETF 溢价率超50%。对此，基金公司密集发布溢价风险提示公告，多只溢价率畸高的跨境ETF 已停牌。本周，资金主要流入港股红利ETF、港股互联网ETF、纳斯达克100ETF、港股通科技30ETF 及港股央企红利ETF。

    ETF 上市进程：本周，宽基ETF、行业主题ETF 及债券ETF 密集上市。上市的宽基ETF：华夏上证科创板200ETF、鹏华上证180ETF、兴业上证180ETF、南方上证180ETF、东财中证A500ETF、华泰柏瑞上证180ETF 及国泰创业板50ETF；行业主题ETF：鹏华中证全指公用事业ETF、华夏中证港股通汽车产业主题ETF、富国上证科创板芯片ETF、博时科创板人工智能ETF、永赢国证通用航空产业ETF；债券ETF：东财中证1-3 年国债ETF。未来一周，将有2只ETF 上市：浦银安盛中证A500ETF、银华上证科创板人工智能ETF。

    投资建议：本周市场整体下跌，债券ETF、风格策略ETF 规模环比上行。科创综指兼具代表性与可投资性，预计于1 月20 日发布，为市场更全面观察科创板发展提供了工具，同时可用于后续基金产品跟踪和衍生工具开发，有望成为科创板未来重要的投资标的。2023 年以来，资金持续流入宽基ETF，看好宽基指数创新支撑指数投资产品多元化发展。

    风险提示：ETF 规模增速不及预期、监管政策变动、权益市场波动导致ETF 份额增长不及预期。

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