智能电动汽车行业深度报告：智驾是未来电动车竞争的核心 产品线是品牌成败的关键
投资要点
智驾主导销量走势，跃升电动车核心竞争力
我们认为智能驾驶将成为未来电动车的核心卖点。以比亚迪方程豹品牌为例，搭载华为乾崑智驾ADS 3.0 的豹8，即便售价较豹5 高出10 万元，2024 年12 月销量达到5012 辆，接近豹5 的6406 辆。MPV 市场2024 年累计销量前10 且增速大于20%（或新品）的车型中，均已配备智驾系统。搭载高端智能驾驶系统的全新岚图梦想家上市以来销量大幅增长，2024 年12 月单月销量突破1 万辆。iiMediaResearch 数据显示，超过八成的受访消费者表示未来会考虑购买智能驾驶汽车。
百分点调查显示，领航辅助驾驶和离车自动泊入是最受消费者关注的功能，分别有42%与23%的受访者选择。
华为江淮携手，尊界 S800 豪华登场
尊界S800 在工信部申报信息公开，轴距3370mm，超越迈巴赫S 级、宾利飞驰等豪华车，定位超豪华，对标劳斯莱斯古斯特。该车预计于2025 年春季上市，售价超百万元。S800 将首发搭载鸿蒙智行第二代途灵龙行平台与L3 自动驾驶，实现智能驾驶、智能座舱与智能域控的三智融合，并支持自动泊车、自动召唤等高级停车功能，外观采用天地人和的设计理念。动力方面，提供纯电版和增程版，配置双电机或三电机，最大功率为635kW。其中纯电版最高车速210km/h，增程版最高车速200km/h。
不止于单品，MPV 助力尊界品牌豪华产品线崛起我们认为对车企而言单品的成功固然必要，但产品线的成功才是盈利可持续的关键。尊界MPV 标志着华为与江淮的合作将不止于单品爆款，而是打造一条豪华车产品线。根据《江淮年产20 万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目》环境影响报告书，江淮汽车计划投入近40 亿元打造DE 与X6 纯电平台，其中X6 平台是华为赋能的豪华新能源平台，覆盖车型为中大型MPV，车长为5200mm，轴距为3200mm，规划达产年产能为3.5 万辆。尊界MPV 有望成为鸿蒙智行中首款搭载华为乾崑ADS3.0 的MPV 车型，未来销量值得期待。未来，随着X6 纯电平台的建成以及尊界S800、MPV 上市，尊界有望实现从爆款单品到产品线的发展。
供给创造智能化需求
尊界MPV 有望依靠智驾和鸿蒙智行的品牌优势扩大豪华MPV 市场容量。目前MPV 市场主要集中在30-40 万元级，销量42.5 万，占比38.38%。50 万元级以上市场销量仅有3.7 万辆，仅有6 款车型，可选范围较小，搭载智驾系统的尊界MPV 有望通过供给创造智能化需求。以同为鸿蒙智驾的问界M9 带动45 万元级以上SUV 市场容量增长为例，问界M9 上市后实现2024 年销量约15.6 万辆，带动2024 年45 万级以上SUV 市场总销量从2023 年的14.6 万辆增至29.8 万辆。
建议关注
华为智能车：江淮汽车、赛力斯、上汽集团、北汽蓝谷、长安汽车；自动驾驶：德赛西威、中科创达、经纬恒润、四维图新、虹软科技、道通科技、速腾聚创、四维图新等。
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