农林牧渔周报：年前猪价偏震荡运行 美豆单产下调超预期

　　周观察：年前猪价偏震荡运行，美豆单产下调超预期春节前猪价北强南弱震荡运行，大猪供给偏紧或对猪价形成短期支撑。据涌益咨询，截至2025 年1 月12 日，全国生猪均价15.71 元/公斤（周环比-0.68 元/公斤，同比+2.36 元/公斤）。受春节前人口逐步回流至北方影响，本周北方猪价表现强于南方。受12 月大猪超卖影响，My steel 样本12 月末140kg 以上生猪存栏占比1%（月环比-0.30%，同比-0.4%），涌益样本2025 年1 月9 日150kg 以上肥猪出栏占比5.61%（环比-0.77%，同比-1.76%）。春节前猪肉消费旺盛叠加大猪阶段性供给偏紧或对年前猪价形成短期支撑，春节前猪价或偏震荡运行。

    　　大猪供给偏紧出栏均重快速下行，春节前肥猪溢价有支撑。本周出栏均重124.10 公斤/头，周环比-1.96 公斤/头，与2024 年同期相近，150kg 肥猪较120kg 标猪溢价走扩至0.66 元/公斤（周环比+0.20 元/公斤），大猪供给偏紧，春节前肥猪溢价有支撑。

    　　1 月USDA 供需报告美豆单产下调超预期，大豆价格或短期企稳但缺乏持续上行动力。2025 年1 月USDA 美豆单产预期下调至3.41 吨/公顷（月环比-2.01%，同比+0.29%），全球大豆期末库存及产量预期分别为1.28 /4.24 亿吨（月环比-2.65%/-0.67%）。受美豆单产超预期下调影响，美豆价格短期企稳反弹但全球大豆供给仍处相对高位，南美丰产供给逐步释放，短期全球大豆价格或震荡磨底为主。

    　　周观点：生猪板块业绩持续兑现，转基因产业化扩面提速生猪板块业绩持续兑现，板块投资价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。

    　　供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。

    　　转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐大北农、隆平高科、登海种业。

    　　本周市场表现（1.6-1.10）:农业跑输大盘1.09 个百分点本周上证指数下跌1.34%，农业指数下跌2.43%，跑输大盘1.09 个百分点。子板块来看，饲料板块领涨。个股来看，正虹科技（+21.79%）、粤海饲料（+9.65%）、宏辉果蔬（+8.17%）领涨。

    　　本周价格跟踪（1.6-1.10）:本周玉米价格环比上涨生猪养殖： 1 月10 日全国外三元生猪均价为15.77 元/kg，较上周下跌0.42 元/kg；仔猪均价为29.5 元/kg，较上周上涨1.26 元/kg；白条肉均价20.92 元/kg，较上周上涨0.04 元/kg。1 月10 日猪料比价为4.72:1。自繁自养头均利润202.56元/头，环比+33.74 元/头；外购仔猪头均利润-33.62 元/头，环比+39.05 元/头。

    　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。

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