汽车行业周报：CES2025正式举办 汽车智能化新品密集发布

　　行业概括：汽车板块本周（2025.1.6-2025.1.10）上涨1.31%，跑赢沪深300指数2.44 个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌1.47%，跑输沪深300指数0.34 个百分点，商用车子板块上涨1.3%，跑赢沪深300 指数2.43 个百分点，货车子板块下跌0.72%，跑赢沪深300 指数0.41 个百分点，客车子板块上涨5.27%，跑赢沪深300 指数6.4 个百分点。本周（1.6-1.10）汽车零部件板块上涨3.01%，跑赢沪深300 指数4.15 个百分点；汽车服务板块下跌1.08%，跑赢沪深300 指数0.05 个百分点。本周（1.6-1.10）上证综指低于沪深300 指数0.21 个百分点，汽车板块整体表现有所回升。

    　　从估值水平来看，截至1 月10 日，汽车行业PE-TTM 为24.43，较上周上涨0.31。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为26.74、36.76 和21.41，本周（1.6-1.10）乘用车板块下跌0.39，商用车板上涨0.52，零部件上涨0.62。从汽车相关概念板块来看，本周（1.6-1.10）汽车相关概念板块表现有所上涨。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为1.49%、0.44%、-0.41%、1.31%、1.7%、1.5%、3.1%、2.99%。从原材料价格来看，截至1 月10 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20169.43、75371.82 、3201.45 、17002.1 点， 本周（ 1.6-1.10 ） 分别变化1.5%/3.22%/-2.13%/0.86%， PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7400 元/吨和7.574 万元/吨，本周（1.6-1.10）价格分别变化-1.33%/1.2%。

    　　CES 2025 正式举办：全球汽车智能化新品密集发布。车企：1）宝马：发布新世代超感智能座舱BMW 全景iDrive（2025 年底率先在BMW 新世代车型上应用）；2）极氪：发布了基于英伟达Drive AGX Thor 构建的域控制器，宣布了与自动驾驶公司Waymo 合作开发的全球首款量产原生无人驾驶汽车——ZEEKR RT 预计将在2025 年内开启大规模交付；3）smart：smart 精灵#5 车型首搭AMD V2000 桌面级算力芯片、字节跳动自研的“豆包 AI 大模型”；4）小鹏：发布分体式飞行汽车“陆地航母”（预计2026 年实现量产，售价不超过200 万元人民币）；5）零跑：全新发布的零跑B10 车型搭载第四代骁龙座舱平台（骁龙8295），同时也是全球首批搭载骁龙智驾平台（骁龙8650）的车型。芯片：1）英伟达：预计2025 年上半年上市基于 NVIDIABlackwell 架构构建的高性能系统级芯片 DRIVE AGX Thor；丰田将基于Orin打造下一代汽车；2）高通：骁龙数字底盘解决方案已有超10 家合作进展，重点展示了与德赛西威、Garmin 佳明和松下汽车基于骁龙座舱平台至尊版的合作；3）英特尔：推出了面向汽车逆变器和区域控制器的ACU，座舱AI 芯片-Arc B 系列车载独立显卡。智能驾驶&座舱：1）德赛西威：公开了搭载高通骁龙座舱至尊版平台的第五代智能座舱平台G10PH；2）华阳集团：发布景深式3D AR-HUD（采用可变焦光学方案，引入景深概念，有宽幅景深投影模式，多模式高清TFT 的PGU 设计，综合展示多种信息）；3）四维图新：展示了与轻舟智航联合打造的“行业首个基于征程6M 的轻地图城市NOA”方案，基于高通骁龙SA8155 平台的越级体验舱泊一体方案。

    　　风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期。

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