中国房地产行业展望：2025年1月

2024 年房地产销售规模降幅扩大，土地投资及新开工仍处于低位，随着利好政策的密集出台，行业整体出现回暖迹象；预计2025 年行业销售及投资下行压力仍在，但考虑到利好政策深度及广度仍有提升空间，“止跌回稳”将成为行业主基调。

    中国房地产行业的展望维持负面改善，中诚信国际认为，房地产行业未来12~18 个月总体信用质量较上一年有所改善，但尚未达到稳定的水平。

    摘要

    2024 年房地产行业继续呈调整态势，上半年“517”新政以及下半年“924”新政为市场注入信心，行业呈阶段性回温态势，高能级核心城市恢复尤为明显；预计2025 年政策端有望持续发力，托底行业基本面，但在经济恢复缓慢的背景下，居民收入预期未能根本性扭转，购房信心仍不足，市场持续筑底。城中村和危旧房改造或将成为行业主线。

    受土地供给量价齐跌、销售持续下滑、库存规模高企等因素影响，2024 年行业土地投资与开发规模仍处于低位；预计2025 年投资端仍将呈下行趋势，存量闲置土地盘活将对投资回稳起到积极作用。

    2024 年以来行业融资政策进一步宽松，“白名单”等政策亦不断推进，行业融资环境持续改善，但需警惕各类舆情对房企公开市场融资的影响。

    2024 年以来样本企业销售业绩降幅及亏损面进一步扩大，投资持续收缩，资产及净资产同比下滑，财务杠杆延续上升态势，偿债指标进一步弱化。目前房企普遍资金沉淀规模较大，去库存仍是其未来的主要任务，在去化承压的情况下，预计短期内房企财务报表表现或难有根本性转变。

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