环保及公用事业行业周报：持续关注具备红利低波属性的天然气长输管网板块

行业走势：

    上周上证综指上涨2.31%，创业板指数上涨4.66%，公用事业指数上涨1.36%，环保指数上涨4.4%。

    本周要点：

    2024 年规上工业发电量同比增长4.6%，12 月水电和核电发电量增速加快。国家统计局发布2024 年12 月份能源生产情况。电力方面，12月，规上工业发电量8462 亿千瓦时，同比增长0.6%，规上工业发电量94181 亿千瓦时，同比增长4.6%。分品种看，12 月，规上工业核电、太阳能分别增长11.4%、28.5%，增速分别比11 月加快8.3pct、18.2pct；规上工业火电同比下降2.6%，由增转降；规上工业水电增长5.5%、风电增长6.6%，均由降转增。

    持续关注具备红利低波属性的天然气长输管网板块。天然气供给端，根据国家统计局发布的2024 年12 月份能源生产情况，我国天然气生产稳步增长，12 月规上工业天然气产量218 亿立方米，同比增长3.6%，增速比11 月加快0.5pct；2024 年全年，规上工业天然气产量2464 亿立方米，同比增长6.2%，进口天然气13169 万吨，同比增长9.9%。天然气需求端，根据国家发改委发布的全国天然气运行快报，2024 年1-11 月,全国天然气表观消费量3885.7 亿立方米，同比增长8.9%。长输管网细分板块佛燃自然垄断属性和“管输费×输气量”的稳定业务模式决定了其为公用事业板块中稳定性居前的品种，资产价值稀缺性不容忽视，为低波红利优质资产。建议关注盈利稳定、气量增速快的安徽省级天然气长输管网公司【皖天然气】、河南省中下游一体化高分红燃气标的【蓝天燃气】、陕西省天然气省级管网公司【陕天然气】。

    市场信息跟踪：

    1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量13.41 万吨，总成交额0.13 亿元。本周挂牌协议交易成交量3.41 万吨，成交额321.2万元；大宗协议交易成交量10 万吨，成交额0.09 亿元；截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量6.31 亿吨，累计成交额430.6 亿元。碳排放平均成交价方面，上海市场成交均价最高，为72 元/吨，福建市场成交均价最低，为23.56 元/吨。

    2） 天然气价格跟踪：根据Choice 数据，1 月17 日中国LNG 到岸价格为13.61USD/mmbtu，环比上周上涨2.56%。上海交易中心的中国LNG 出厂价格为4465 元/吨，环比上周上涨0.16%。根据Choice数据，截至1 月10 日液化天然气标杆价格为4337.3 元/吨，环比上月下降2.60%。

    3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据iFind 数据，截至1 月17 日，碳酸锂(99.5%电池级,国产)价格为7.79 万元/吨，环比上周上涨2.84%；前驱体：硫酸钴(≥20.5%/国产) 价格为2.72 万元/吨，环比上周下降0.37%；前驱体：硫酸镍(≥22%)价格为2.64 万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为3.50 元/公斤，环比上周不变。

    关注标的组合：

    【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】

    风险提示：

    政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。

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