船舶行业月报：2024年我国新接订单量占全球77% 持续推荐船舶龙头

　　投资要点

    　　2024 年新船价格指数同比增长6%，船位紧张与通胀压力有望驱动船价上涨根据克拉克森最新数据，2024 年克拉克森新船价格指数报收189.16 点，同比增长6.06%。分船型来看，2024 年箱船新造船价格指数报收118.53 点，同比增长12.71%；油轮新造船价格指数报收223.09 点，同比增长7%；散货船新造船价格指数报收174.37 点，同比增长5.53%；液化气船新造船价格指数报收207.04 点，环比增长4.53%；LNG 船新造船价格报收2.6 亿美元，同比下降1.89%。

    　　截止2025-1-17，新船价格指数环比上周微跌0.16%，位于历史峰值98.4%根据克拉克森最新周度数据，截止2025-1-17，克拉克森新船价格指数报收188.54点，环比上周下跌0.16%，同比增长4.15%，2021 年以来增长49.88%，位于历史峰值98.41%。分船型来看，油轮新船价格指数收报233.09，环比上周持平，同比增长6.53%，位于历史峰值87.12%；散货船新船价格指数收报173.13，环比上周持平，同比增长4.22%，位于历史峰值72.25%；液化气船新船价格指数收报206.08，环比上周下跌0.35%，同比增长3.18%，位于历史峰值99.22%；LNG 船新船价格收报2.58 亿美元，环比上周微跌0.39%，同比下降2.64%，位于历史峰值97.36%。

    　　新接订单：2024 年全球新接订单1.68 亿载重吨，同比增长31%根据克拉克森最新数据，2024 年全部船型（1000+GT）新接订单约1.68 亿载重吨，同比增长31.3%。其中，集装箱船新接订单约4821 万载重吨，同比增长164.1%，占全部船型的29%；油轮（10k+）新接订单约5336 万载重吨，同比增长42.2%，占比32%；散货船新接订单约4408 万载重吨，同比下降16.4%，占比26%；LNG 船新接订单约849 万载重吨，同比增长37.1%，占比5%，其他船型新接订单1353 万载重吨，同比增长3.8%，占比8%。

    　　手持订单：2024 年全球手持订单约2.88 亿载重吨，同比增长14%根据克拉克森最新数据，2024 年全部船型手持订单约2.88 亿载重吨，同比增长14.3%，位于历史峰值46%。其中，集装箱船手持订单约7666 万载重吨，同比下降9.9%，占全部船型的27%；油轮（10k+DWT）手持订单5208 万载重吨，同比增长73.9%，占比18%；散货船手持订单约9987 万载重吨，同比增长18.8%，占比35%；LNG 船手持订单约3129 万载重吨，同比增长8.2%，占比11%；LPG 船手持订单约832 万载重吨，同比增长36%，占比3%；其他船型手持订单约2016 万载重吨，同比增长11.3%，占比7%。

    　　完工交付：2024 年全球完工交付约8814 万载重吨，同比增长0.3%根据克拉克森最新数据，2024 年全部船型完工交付约8814 万载重吨，同比增长0.3%，为历史峰值的53%。其中，集装箱船完工交付约3324 万载重吨，同比增长27.2%，占全部船型的38%；油轮（10k+DWT）完工交付约746 万载重吨，同比下降49.9%，占比9%；散货船完工交付约3384 万载重吨，同比下降4.2%，占比38%；LNG 船完工交付约550 万载重吨，同比增长79.2%，占比6%；其他船型完工交付约810 万载重吨，同比下降4.4%，占比9%。

    　　竞争格局：2024 年我国造船行业全球竞争力、生产效率显著提高根据克拉克森最新数据，2024 年全球造船完工量、新接订单量、手持订单量分别约8814、16766、28839 万载重吨，分别同比增长0.3%、31%、14%；中国上述三大指标分别占全球比重约57%、77%、57%。

    　　我国造船完工量在全球龙头地位进一步加强。造船完工来看，2024 年我国实现5025 万载重吨，同比增长9%，占全球比重约57%，是2011 年峰值时期的70%。

    　　2011 年峰值阶段我国造船完工量占全球43%，2024 年我国市占率相较上一轮峰值时期提升14pct。

    　　我国船厂技术水平进步，我国拿单能力显著提升。新接订单来看，2024 年我国实现12903 万载重吨，同比增长55%，占全球比重77%。2013 年峰值阶段我国新接订单占全球49%，2024 年我国市占率相较上一轮峰值时期提升28pct。

    　　我国造船业在全球龙头地位显著，生产保证系数高。手持订单来看， 2024 年我国实现16451 万载重吨，同比增长27%，占全球比重57%，是2009 年峰值时期的70%；在2009 年全球手持订单峰值时期，我国手持订单量占全球比重37%，相比当时目前我国市占率提升20pct。

    　　投资建议：

    　　船舶行业板块性机会。1）行业高景气：当前船舶行业高景气度持续，多船型接力放量，船厂盈利能力不断改善，供需紧张或驱动船价持续创新高，龙头公司业绩弹性大。叠加新船订单向大型化、高端化、双燃料方向发展，龙头公司建造大型船舶技术全球领先，未来优质高价订单竞争力强，我国高产能、高技术水平船厂有望优先受益。2）竞争格局改善：船舶总装资产整合火热进行，造船行业竞争格局有望优化。3）中船集团协同效应提升：中船集团旗下总装资产整合有望进一步加强内部协同，提升规模效应和加强精益化管理。

    　　重点推荐中国船舶、中国重工、中国动力、中国海防、中船防务、亚星锚链，关注松发股份。

    　　风险提示：造船需求不及预期；原材料价格上涨；第三方数据未统计全面。

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