资本市场2024年复盘及2025年展望：政策引领 高质量发展步入新阶段
2024 年是国内资本市场制度建设的关键一年，证券行业正在迎来政策和基本面向上共振的重要拐点。资本市场迎来改革“大年”， 制度供给持续优化，政策红利激发市场活力。通过在融资端、投资端和交易端协同发力、综合施策，系统性重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑，推动资本市场加快形成投融资功能发挥更加协调的“新质生产力发展—上市公司质量提升——中长期资金入市”良性循环，协力构建增强资本市场内生稳定性的长效机制。
“稳字当头”是当前我国资本市场高质量发展的政策主基调。提升资本市场内在稳定性，大力引导中长期资金入市， 支持创业投资做大做强， 壮大耐心资本以及提高上市公司质量等主题是中央层面对资本市场进行战略部署的几个关键点。尤其是“9.24”政策组合拳出台之后，央行和证监会加快落实证券、基金、保险公司互换便利（ SFISF）和股票回购增持再贷款两项创新型货币政策，资本市场稳中向好和长期健康发展的制度基础进一步夯实。
资本市场“1+N”政策新体系加速成型。2024 年内，中国证监会在发行上市、并购重组、 信息披露、市值管理、融券、减持、退市和程序化交易等方面均有新的政策文件出台，为“1+N”政策体系内容持续完善提供了有力支撑。
从时间分布来看，2024 年3 月、4 月、9 月和12 月是证监会发布各类政策最为频繁的时段，尤其是3 月中旬到4 月中旬这一段时间，证监会连续多次集中发布政策文件，推动“1+N”政策新体系加速成型。 9 月则有“并购六条”、中长期资金入市指导意见等一系列重磅政策出台，为四季度市场回暖提供了重要支撑。
促创新：积极拥抱新质生产力发展。随着新“国九条” 以及“科技十六条”、“科八条”和“并购六条”等一系列重磅政策相继落地，资本市场已经成为支持新质生产力发展的主阵地之一。 2024 年IPO 中信心战略产业占比和专家特新企业占比分别为96%和66%，分别同比增长3.67 和13.28 个百分点。
增回报、提质效：大力提升上市公司质量。2024 年上市公司高质量发展的市场生态进一步完善，股份减持行为进一步规范，分红回报约束进一步强化，常态化退市退市机制进一步完善，市值管理加速落地，助力上市公司投资价值显著提升。2024 年上市公司分红派息超过2.5 万亿元，铜鼻子增长17.19%，股份回购规模再创新高，同比增幅达到81.68%。
引活水：大力引导中长期资金入市。资本市场投资端改革有助于增强市场内生稳定性，打通中长期资金入市卡点堵点，构建支持“长钱长投”政策体系。
2024 年股票型基金占公募基金的比重进一步提升至12.74%，同比增长3.31个百分点，被动指数型基金规模快速增长是推动权益类基金占比提升的重要因素，年内ETF 基金资产规模增至3.78 万亿元，增幅达到84.13%。
展望2025 年，“稳”字当头的政策总基调和强监管、防风险、促发展这一主线仍将持续。通过进一步深化资本市场投融资综合改革，不断优化和完善支持新质生产力发展的政策安排，培育更多能体系高质量发展要求的上市公司，增强资本市场的竞争力和吸引力，为经济回稳向好和金融强国建设提供有力支撑。
风险提示：政策推进不及预期，资本市场存在不确定性。
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