高频数据跟踪(2025年1月第4周)：钢材库存低于近年同期

　　经济增长：钢材库存明显低于近年同期

    　　生产：电厂日耗假期回落。

    　　（1） 电厂日耗假期回落。1 月27 日，6 大发电集团的平均日耗为68.0 万吨，较1 月20 日的79.6 万吨下降14.5%。1 月23 日，南方八省电厂日耗为166.7 万吨，较1 月17 日的198.9 万吨下降16.2%。春节前半程低温来袭，华东地区气温降至零摄氏度附近，民用电负荷提高；而春节后半程，天气转暖，居民用电需求又匆匆回落，煤炭市场保持冷清，沿海电厂去库不足。

    　　（2） 高炉开工率稳中有升。1 月24 日，全国高炉开工率78.0%，较1 月17 日上升0.8 个百分点；产能利用率84.7%，较1 月17日上升0.4 个百分点。1 月24 日，唐山钢厂高炉开工率91.9%，较1 月17 日上升0.8 个百分点。随着传统消费淡季的到来，市场各方普遍采取谨慎观望态度，钢材市场处于低需求、低库存状态。

    　　（3） 轮胎开工率假期大幅回落。1 月23 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率42.0%，较1 月16 日下降18.1 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率70.3%，较1 月16 日下降8.5 个百分点。

    　　（4） 江浙地区下游织机开工率大幅回落。1 月23 日，江浙地区涤纶长丝开工率80.4%，较1 月16 日下降5.2 个百分点；1 月23 日，下游织机开工率9.2%，较1 月16 日下降33.2 个百分点。

    　　（5） 全国整车货运流量小幅回落。1 月7 日当周，全国整车货运流量指数均值较上周下降2.4%；1 月以来，整车货运流量指数同比上升6.6%（前值上升8.7%），环比下降1.6%（前值上升2.3%）。

    　　需求：钢材库存明显低于近年同期。

    　　（1） 30 城商品房销售超过去年春节同期。正月初一-初七，30 大中城市商品房日均销售面积为1.4 万平方米，较2024 年春节同期（初一至初七，后同，0.8 万平）上升85.9%，较2023 年同期（2.3 万平）下降40.8%，较2022 年同期（4.6 万平）下降69.6%。今年春节期间，商品房成交超过去年春节同期，但是仍弱于2023 年、及2022 年同期。

    　　（2） 车市零售低位起步。1 月零售同比下降5%。1 月第三周，全国乘用车市场零售达到日均7.4 万辆，同比增长20%，环比12月同期下降13%；今年以来累计零售同比下降5%。目前车市在春节较早、政策观望、2024 年透支三重因素影响下，1 月市场比较艰难。1 月批发同比增长25%。1 月第三周，全国乘用车市场批发达到日均7.9 万辆，同比增长41%，环比12 月同期下降9%；今年以来累计批发同比增长25%。

    　　（3） 钢价平稳偏弱。2 月5 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较1月27 日分别持平、持平、下跌1.4%和下跌0.02%。2 月以来，上述品种环比分别上涨0.9%、上涨0.7%、下跌0.3%和下跌0.1%，同比分别下跌12.2%、下跌13.6%、下跌14.3%和下跌11.0%。近年年初钢厂及社会库存明显低于去年同期，或支撑复工后钢材价格反弹。钢材库存明显低于近年同期。2 月5 日，五大钢材品种库存1069.9 吨，较1 月24 日上升194.2 万吨。

    　　（4） 水泥价格持续下跌。1 月24 日，全国水泥价格指数较1 月17日下跌2.9%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌4.1%和下跌3.4%，表现弱于全国平均水平。

    　　（5） 玻璃价格节后回落。2 月5 日，玻璃活跃期货合约价报1338.0元/吨，较1 月27 日下跌2.8%。2 月以来，玻璃价格环比下跌2.3%（前值上涨4.2%），同比下跌22.8%（前值下跌25.0%）。

    　　（6） 集运运价指数连续三周下跌。1 月24 日，CCFI 指数较1 月17日下跌3.4%；同期SCFI 指数下跌4.0%。加沙停火协议首阶段生效，胡塞武装称暂停攻击商船，在预期红海危机缓解甚至解除的心理影响下，过剩运力导致运价易跌难涨。1 月以来，CCFI指数同比上涨29.4%，环比上涨3.6%；SCFI 指数同比上涨5.3%，环比下跌5.5%。

    　　通货膨胀：猪价节后回落

    　　CPI：猪价节后回落。

    　　（1） 猪价节后回落。2 月5 日，猪肉平均批发价为23.0 元/公斤，较1 月27 日下跌1.3%。春节前居民备货需求积极，猪价呈现触底反弹的走势，但节后主流家庭仍将以囤货消耗为主，居民鲜品猪肉购销积极性降低，短期来看，猪价缺乏需求端支撑。

    　　（2） 农产品价格指数转为回落。2 月5 日，农产品批发价格指数较1 月27 日下跌1.1%。分品种看，鸡肉（上涨0.8%）>水果 (上涨0.4%）>羊肉（下跌0.6%）>牛肉（下跌0.7%）>猪肉（下跌1.3%）>蔬菜（下跌3.1%）>鸡蛋（下跌3.9%）。

    　　PPI：油价持续下跌。

    　　（1） 油价持续下跌。2 月4 日，布伦特和WTI 原油现货价报76.5和72.7 美元/桶，较1 月28 日分别下跌1.7%和下跌1.5%。节日期间海外原油波动剧烈，一方面因为美国对中加墨三国提升关税，将直接增加美国炼油厂的进口成本；此外美国对伊朗的制裁或将导致伊朗原油产量下降；另一方面，2 月3 日OPEC会议结果显示其延续产量政策，也即从4 月开始恢复产量。

    　　（2） 铜铝上涨。2 月4 日，LME3 月铜价和铝价较1 月28 日分别上涨1.0%和上涨1.6%。2 月以来，LME3 月铜价环比下跌0.5%，同比上涨7.6%；LME3 月铝价环比上涨0.4%，同比上涨17.3%。

    　　（3） 国内商品指数环比涨幅收窄。2 月5 日，南华工业品指数较1月27 日下跌0.7%；2 月4 日，CRB 指数较1 月28 日上涨0.7%。

    　　2 月以来，南华商品指数环比上涨0.2%（前值上涨1.5%），同比下跌3.4%（前值下跌4.3%）；CRB 指数环比上涨1.0%（前值下跌0.1%），同比上涨4.2%（前值上涨5.3%）。

    　　风险提示：统计口径误差。

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