通信行业报告：云厂商CAPEX逐步加大 机器人产业持续迎来进展 看好AI产业链投资机会
本周策略观点：
1. 云厂商持续加大Cpaex，看好AI产业链投资机会。2025 年2 月20 日，在2025 财年第三季度财报分析师电话会上，集团CEO 吴泳铭表示，未来三年，阿里将围绕AI 核心加大投入三大领域：
投入AI 和云计算的基础设施建设。AI 时代对于基础设施有明确而巨大的需求，将积极投资于AI 基础设施建设，未来三年在云和AI 基础设施的投入预计将超越过去十年的总和。
投入AI基础模型平台以及AI原生应用。确保技术先进性和行业领先地位，并推动AI 原生应用的发展。
投入现有业务的AI转型升级。持续提升AI 应用的研发投入以及算力投入，运用AI 技术深度改造升级各业务，把握AI 时代的新发展机遇。
我们认为，deepseek 在一定程度上降低训练成本短期可能使得训练需求降低，但随着AI 的发展以及应用场景的逐步拓展，算力需求将成指数级增长Scaling Law 依旧有效。在海内外主流云厂商持续加大AI 基础设施以及算力投入之下，AI 应用场景将持续下沉拓展，我们持续看好AI 产业链投资机会。
2. 海内外机器人产业持续拓展，看好相关产业链投资机会。
国内方面：（1）2 月19 日，根据科创板日报，上海AI 实验室、上海交通大学、浙江大学、香港大学、香港中文大学联合发布了一项新成果——BeamDojo 强化学习框架，能使人形机器人在稀疏立足点地形上实现敏捷且稳健的移动，在模拟和现实实验中展现出高效学习与精准足部定位的能力。
（2）2 月19 日，蚂蚁集团开放招聘具身智能人形机器人系统和应用等岗位。
海外方面：（1）2025 年2 月20 日，Figure 正式宣布推出Helix，Helix是一个通用视觉-语言-动作（VLA）模型，它统一了感知、语言理解和学 习控制，以克服机器人领域的多个长期挑战。
模型训练方面：Helix 的训练非常高效，以极少的资源实现了强大的对象泛化。Figrue 共计使用约500 小时的高质量监督数据来训练Helix，这仅是先前收集的VLA 数据集大小的一小部分（<5%），并且没有任何围绕多机器人-实施收集或多个训练阶段的依赖项。
系统简化方面：Helix 仅使用一组神经网络权重（System2 为7B，Syetem1为80M），Helix 可以在各种容器中拾取和放置物品、操作抽屉和冰箱、协调灵巧的多机器人移交以及操作数千个新颖的物体。
（2）2 月22 日，1X 发布第二代家庭服务机器人NEO Gamma。其不仅具备烧水、擦地、取快递等基础家务能力，还能通过AI 技术实现与人类的情感互动。根据高工人形机器人，1X 方面透露，Neo Gamma 的定价会控制在3 万美元以内，目标是在2025 年前进入10 万个家庭。
我们认为，目前海内外人形机器人在硬件技术及模型算法方面持续迎来突破，为后续人形机器人进入量产大范围拓展打下基础，随着核心厂商对于机器人大小脑的持续进展，机器人走入家庭将逐步实现，2025 年将是人形机器人产业的关键一年，众多国内外厂商均将2025 年视为量产节奏的核心时间点，我们持续看好相关产业投资机会。
市场回顾：本周（2025 年2 月17 日-2025 年2 月21 日，下同）通信（申万）指数上涨8.09%；沪深300 指数上涨1.00%，行业跑赢大盘7.09pct。
重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。
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风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。
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