中观景气度数据库和定量模型应用：中观景气度高频跟踪及运用

　　从整体的行业景气度方面来看，本周建筑材料、机械设备、纺织服饰、家用电器、汽车、非银金融、房地产、公用事业等行业整体呈上行趋势；电子、食品饮料、医药生物、环保等行业整体呈下行趋势。

    　　基于我们2024 年10 月15 日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4 周表现较优的申万二级行业。

    　　重视汽车服务、摩托车及其他、轨交设备Ⅱ、铁路公路、饰品、航空机场、航运港口、动物保健Ⅱ、渔业、纺织制造、服装家纺、化学纤维、风电设备、电机Ⅱ、塑料等申万二级行业。相对于上周，本周主要新增了航运港口、风电设备等行业。

    　　截至2025 年2 月23 日，重视行业值得关注的景气度数据有：

    　　1) 汽车行业：半钢胎开工率显著回升，环比增长6.5 个百分点至80.35%2) 机械设备行业：风机配件价格指数环比上涨5.73%至93.22 点，而鼓风机价格指数环比下降3.13%至87.98 点

    　　3) 交通运输行业：好望角型运费指数（BCI）大幅上涨38.41%至991.0 点，反映海运市场需求旺盛；武汉地铁客运量环比下降12.23%至352.11 万人次，表明城市交通需求有所回落

    　　4) 纺织服饰行业：中国轻纺城成交量环比增长22.52%至827 万米，显示市场需求回暖

    　　5) 农林牧渔行业：肉鸡苗均价环比上涨7.14%至2.1 元/羽，而赖氨酸价格环比下降8.7%至9.45 元/千克

    　　6) 基础化工行业：江浙织机精对苯二甲酸产业链开工率环比提升7.74 个百分点至60.72%，显示生产活动增强；丁苯橡胶价格环比下降3.9%至14800元/吨，反映部分化工产品价格承压。

    　　7) 电力设备行业：Topcon 组件均价环比上涨7.14%至0.68 元/瓦，而钴酸锂均价环比下降4.05%至142000 元/吨，行业价格走势呈现分化。

    　　赛点2.0 第三阶段攻坚，社融脉冲已出现回升，春节归来进一步观察基本面改善情况，恒生已先行，A 股反应滞后。根据经济复苏与市场流动性，可以把投资主线降维为三个方向：（1）Deepseek 突破与开源引领的科技AI+，（2）消费股的估值修复和消费分层逐步复苏（《让一部分人先消费起来》（20250102）），（3）低估红利继续崛起。红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI 产业趋势的进展，而AI 产业趋势的进展又取决于AI 应用端和消费端的突破。消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头（哪怕是很弱的斜率），以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，重视恒生互联网。

    　　风险提示：1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。

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