电力设备行业周报：国内海风项目持续推进 固态电池产业化加速

　　1.新能源汽车

    　　固态电池产业化加速

    　　我们认为，近期多家企业的（半）固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。材料方面，固态电池采用的固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快；此外，固态电池可兼容的高镍、甚至超高镍三元材料导电性较差，硅基负极的导电性也差于石墨，碳纳米管导电剂可以改善二者较差的导电性能，因此碳纳米管导电剂相关厂商有望受益于固态电池产业化进程的持续推进。设备方面，干法电极可以应用于固态电池中，相较于湿法工艺为增量环节，随着固态电池的发展，设备端有望先行落地，叠加单位价值量的提升，设备端有望迎来较为广阔的空间。

    　　2.新能源

    　　光伏产业链价格持续上涨

    　　春节后组件环节已实现两轮价格调涨，我们认为，短期维度看，行业供给可控叠加装机旺季来临双重因素影响下，各环节价格修复动能有望延续，尤其关注价格弹性较高的硅料、电池片及光伏玻璃等上游环节；中长期视角下，随着xBC、HJT 及钙钛矿等先进技术产业化进程加速，叠加头部企业产能结构优化及海外市场渠道巩固，行业正通过技术迭代和全球化布局构建新型竞争壁垒。在供需格局优化与价值中枢抬升背景下，光伏产业链有望迎来复苏周期。

    　　江苏国信大丰&广东阳江青洲五项目进展更新我们持续看好国内海上风电建设带来的市场机会，近期风电行业持续调整，当前处于相对低位，叠加一季度开工建设及发货起量，重点看好后续高切低的机会：1)国内江苏、广东等核心区域海风项目Q1 陆续开工，管桩、导管架、风机等预计陆续发货，关注Q1 相关企业业绩同环比变化；2）看好大兆瓦应用提升带来的风机核心零部件需求提升，同时关注框架协议谈判结果，看好零部件板块量利齐升机会；3）国内深远海、竞配等规划推进，叠加一季度开始海外海风招标陆续落地，看好国内外共振的海缆、管桩、主机等环节。

    　　3.电力设备&工控

    　　宇树科技发布G1 的“功夫BOT”视频

    　　我们认为，随着AI 技术突破&国内外厂商积极布局，人形机器人量产进度加快；同时，在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。

    　　4.风险提示

    　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。

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