计算机行业专题报告：AI戒指：AI健康新载体 探索类“鼠标”功能

　　AI 戒指是“AI+健康”新载体，且有望充当AI 眼镜交互“鼠标”。AI 戒指轻盈小巧，有望成为“AI+健康”的端侧AI 新载体，主要提供健康监测功能，同时可兼具AI 眼镜的“鼠标”交互功能。AI 戒指内置传感器、MCU（微控制单元）、FPC（柔性印刷电路板）、电池等相关硬件，基于终端-手机-云端协同的AI 应用，为用户提供长续航、智能化健康管理服务。

    　　AI 戒指具备轻便、精准、交互自然等优势。相比智能手表和手环，我们认为AI 戒指在续航、佩戴便捷性及装饰性等领域均有明显优势，并且考虑手指测量点更稳定、皮肤透光率更高，我们认为其在监测精准度上优于腕上设备。此外，AI 戒指有望为XR 设备、AI 眼镜提供轻便交互“鼠标”功能，或将打开更广阔的市场空间。

    　　AI 戒指市场前景广阔，2030 年有望达71 亿美元。我们认为AI 戒指一定程度可以替代部分智能手环和智能手表的功能，因此以AI 戒指对智能手环和手表的替代率为核心假设，以AI 戒指售价均价为200 美元来测算，同时假设每年购买AI 戒指的人有60%会订阅AI 服务，留存率为60%，年订阅费用为70 美元，经我们测算2030 年AI 戒指的市场规模有望达71 亿美元。

    　　多巨头布局AI 戒指赛道，各类厂商加速产品开发。三星、魅族等手机大厂切入AI 戒指赛道，“火花”初现，参与厂商主要有四类：AI 生态/手机厂商倾向于将戒指作为“AI for All”战略布局的关键落子，扩大端侧AI 的品类；AI 眼镜/VR/AR 厂商重在戒指与AI 眼镜、XR 设备的交互功能；医疗器械厂商与创业公司往往以独立品牌出现。

    　　硬件+AI 订阅服务，全球AI 戒指领导品牌Oura 估值已达到52 亿美元。Oura 是芬兰健康科技公司，其核心产品为主打健康监测的Oura Ring，目前累计销量超过250 万枚，在新一轮融资后，Oura 估值已达到52 亿美元。从商业模式看：1）硬件端以349 美元单价完成用户触达；2）订阅服务端（5.99美元/月或69.99 美元/年）持续提供个性化健康洞察及睡眠分析等高级功能，留存率高达88%，订阅服务毛利率高达80%。

    　　风险提示：新品发布进展不及预期、下游需求不及预期、技术创新不及预期

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