债券研究周报：把握短端信用债的配置窗口

　　把握短端信用债的配置窗口

    　　当前短端信用债品种性价比凸显。凭借不错的票息保护，其持有收益率已接近长期限品种，同时，当前收益率倒挂的形态，也使得后续资金面有所放松时，短端有较大的下行空间。

    　　同时，其潜在风险也相对可控。具体而言：①考虑到经济复苏需求以及银行负债端压力，资金面可能不会过度紧张。②即使进一步收紧，短久期品种的价格变动也相对更小。③此外，机构行为方面，近期债市虽然出现较大幅度调整，但基金和理财的赎回压力并不算大，对信用债的需求仍有支撑。

    　　机构资金跟踪

    　　本周（2025 年2 月24 日-2025 年2 月28 日）流动性有所放松。R007收于2.14%，较上周减少17BP，DR007 收于2.13%，较上周减少9BP。6 个月国股转贴利率收于1.10%，较上周减少16BP。

    　　机构行为量化指标

    　　久期方面，本周绩优利率债基金久期较上周有所下行；“资产荒”指数有所下行；杠杆方面，全市场杠杆率较上周有所增加，收于106.2%；理财市场方面，本周全市场产品破净率较上周有所上行，为3.2%。

    　　风险提示基金过往业绩不代表未来表现。相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来。报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。经济数据及经济政策超预期。需要警惕流动性的“退潮”。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。