建筑装饰行业动态点评-高标农田：年空间逾2000亿元 资金确定性高
【点评】
事件：近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。主要目标是，到2030 年，力争累计建成高标准农田13.5 亿亩，累计改造提升2.8 亿亩，统筹规划、同步实施高效节水灌溉，新增高效节水灌溉面积8000 万亩；到2035 年，力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田，累计改造提升4.55亿亩，新增高效节水灌溉面积1.3 亿亩。
年市场空间2000 亿元，确定性较高。根据相关统计，截止到2023 年底，我国已完成建设高标农田10 亿亩，对应2024-2030 年间新建高标农田需求3.5 亿亩。根据棕榈股份投资者关系公告披露，高标农田每亩投资额为3000-4000 元，测算未来5 年高标农田建设年空间2042亿元，如果算上改造提升需求规模更大。考虑到当前国际局势下粮食能源安全重要性提升，我们认为高标农田建设需求确定性较高。从区域来说，各区高标农田建设重点内容有所差异，其中东北区（东三省+内蒙4 市）和黄淮海区（京津冀+山东、河南）以提升灌溉能力为主，长江中下游地区（上海、江苏、安徽、江西、湖北、湖南）以提升现代化设施为主，东南区（浙江、福建、广东、海南）以增加防涝能力为主，西南区（广西、川渝、云贵）及西北区（山西、陕甘宁、新疆）以补齐缺水短板为主，青藏区以改善农业机械化条件为主。我们判断央企及上述区域地方国企将是主要受益者。
资金端确定性较高。根据棕榈股份投资者关系公告披露，2024 年国家财政对高标准农田建设的亩均补助从1300 元提高至2400 元，依照最保守补助额亦能够覆盖30%以上成本，因此对于企业而言整体利润及回款情况好于一般工程。此外，根据相关统计，2024 年发行的1 万亿元超长期特别国债中，7000 亿用于包括高标农田在内的两重项目，而2025 年，发改委表示超长期特别国债中8000 亿元将投入两重项目，支持力度进一步加大，同时2025 年赤字率提升，更多中央预算内资金也有望投入农田水利领域。判断2025 年整体中央财政对于高标农田力度加大，资金确定性较高，而企业回款也相对有保证。
棕榈股份、安徽建工、大禹节水产业受益。
棕榈股份：公司是豫资控股集团参与高标准农田建设的主要载体，在河南省内承接的高标准农田建设业务规模稳居省内国企前三。近期公司中标潢川县14 万亩高标农田项目（5.5 亿元），武陟县8.8 万亩高标农田1 期（1.57 亿元），同时参与兰考县高标农田32 万亩。
安徽建工：公司预计高标准农田发展潜力较大，未来预计有所布局。
大禹节水：公司主要业务包括高标农田建设。
【投资建议】
棕榈股份、安徽建工、大禹节水产业受益。
【风险提示】
需求不及预期，成本高于预期，回款低于预期。
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