银华心诚灵活配置混合季报解读：份额赎回超3亿份，净值增长16%
银华心诚灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度呈现出份额赎回规模较大、净值增长显著等特点。报告期内，银华心诚灵活配置混合A、C份额总赎回份额超3亿份，而同期基金份额净值增长率超16%，跑赢业绩比较基准收益率。
主要财务指标：A、C份额均获正收益
报告期内，银华心诚灵活配置混合A本期已实现收益108,683,122.80元，本期利润151,483,606.09元；C份额本期已实现收益448,824.15元，本期利润499,600.16元。期末，A份额资产净值1,065,114,220.05元，份额净值1.5050元；C份额资产净值5,025,127.63元，份额净值1.4854元。
| 主要财务指标 | 银华心诚灵活配置混合A | 银华心诚灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 108,683,122.80 | 448,824.15 |
| 本期利润（元） | 151,483,606.09 | 499,600.16 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.2117 | 0.1868 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,065,114,220.05 | 5,025,127.63 |
| 期末基金份额净值 | 1.5050 | 1.4854 |
基金净值表现：近三月表现突出，长期业绩分化
近三月大幅跑赢业绩比较基准
过去三个月，银华心诚灵活配置混合A净值增长率为16.21%，C份额为16.09%，而业绩比较基准收益率为4.95%，A、C份额均大幅跑赢基准，差值分别达11.26%和11.14%。
| 阶段 | 银华心诚灵活配置混合A | 银华心诚灵活配置混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 16.21% | 4.95% | 11.26% | 16.09% | 4.95% | 11.14% |
长期业绩分化
过去五年，A份额净值增长率47.72%，C份额自合同生效起至今为 -28.99% 。过去三年，A份额为 -11.41%，C份额为 -12.46% 。长期业绩呈现出一定分化。
投资策略与运作：高权益仓位，聚焦多领域机会
基金维持超9成权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业等。重点聚焦政策支持方向，如AI、半导体国产替代、国防科技等。同时维持新能源行业持仓，看好汽车消费、创新药等领域。对于消费，虽面临问题，但看好相关投资机会。此外，关注有色、银行等行业机会。
基金业绩表现：一季度表现出色
截至报告期末，银华心诚灵活配置混合A基金份额净值为1.5050元，本报告期基金份额净值增长率为16.21%；C基金份额净值为1.4854元，本报告期基金份额净值增长率为16.09%；业绩比较基准收益率为4.95%，基金跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：权益占比高，债券配置少
报告期末，基金总资产1,158,588,381.67元。其中，股票投资（含港股通投资的港股）公允价值占比超八成，债券投资公允价值20,676,608.90元，占比1.78%，银行存款和结算备付金合计占比11.41% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资 | 933,394,635.24 | 80.56 |
| 固定收益投资 | 20,676,608.90 | 1.78 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 132,200,801.24 | 11.41 |
| 其他资产 | 7,169,008.89 | 0.62 |
股票投资组合：多行业布局，制造业占比高
境内股票行业分布
境内股票投资中，制造业占比36.63%，租赁和商务服务业占5.55%，采矿业占2.00%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 21,367,638.00 | 2.00 |
| C | 制造业 | 392,030,451.91 | 36.63 |
| F | 批发和零售业 | 1,061,816.00 | 0.10 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 16,644,320.00 | 1.56 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10,740,501.84 | 1.00 |
| L | 租赁和商务服务业 | 59,367,919.00 | 5.55 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 15,480,814.00 | 1.45 |
| Q | 卫生和社会工作 | 7,068,708.00 | 0.66 |
港股行业分布
港股投资中，电信服务占11.94%，信息技术占9.57%，消费者非必需品占8.68%等。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 5,416,790.62 | 0.51 |
| 消费者非必需品 | 92,858,809.01 | 8.68 |
| 消费者常用品 | 4,961,134.08 | 0.46 |
| 能源 | 56,763,956.19 | 5.30 |
| 医疗保健 | 5,125,646.98 | 0.48 |
| 工业 | 37,658,712.83 | 3.52 |
| 信息技术 | 102,427,061.13 | 9.57 |
| 电信服务 | 127,799,764.41 | 11.94 |
| 公用事业 | 41,755,584.32 | 3.90 |
股票投资明细：前十股票集中，多为行业龙头
按公允价值占基金资产净值比例，美的集团占6.23%、比亚迪占5.98%、宁德时代占5.93%等，前十股票多为各行业龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 848,700 | 66,622,950.00 | 6.23 |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 170,810 | 64,036,669.00 | 5.98 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 250,760 | 63,427,234.40 | 5.93 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 40,500 | 63,220,500.00 | 5.91 |
| 5 | 00700 | 腾讯控股 | 137,800 | 63,201,489.08 | 5.91 |
| 6 | 00941 | 中国移动 | 706,000 | 54,597,206.72 | 5.10 |
| 7 | 09988 | 阿里巴巴-W | 440,200 | 51,997,410.05 | 4.86 |
| 8 | 00981 | 中芯国际 | 1,216,000 | 51,731,635.01 | 4.83 |
| 9 | 03690 | 美团-W | 284,200 | 40,861,398.96 | 3.82 |
| 10 | 01810 | 小米集团-W | 898,200 | 40,781,186.58 | 3.81 |
开放式基金份额变动：赎回份额超申购，规模有所下降
银华心诚灵活配置混合A期初份额823,784,736.07份，期间申购192,982,931.36份，赎回309,029,667.40份，期末707,738,000.03份；C期初份额2,464,561.07份，期间申购1,469,743.66份，赎回551,187.07份，期末3,383,117.66份。整体来看，赎回份额超过申购份额，基金规模有所下降。
| 项目 | 银华心诚灵活配置混合A | 银华心诚灵活配置混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 823,784,736.07 | 2,464,561.07 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 192,982,931.36 | 1,469,743.66 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 309,029,667.40 | 551,187.07 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 707,738,000.03 | 3,383,117.66 |
银华心诚灵活配置混合基金在一季度虽净值增长明显，但份额赎回规模较大。投资者需结合自身风险偏好，关注基金后续投资策略调整及业绩表现。
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