一季度经济开局良好，A股增量资金活水足

（来源：建信小V）

上周，一季度重要宏观经济数据陆续发布，从公布数据看一季度国民经济开局良好，金融总量保持合理增长，货币信贷增长有后劲。

中国经济“开门稳”

国家统计局4月16日发布的数据显示，初步核算，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，增速高于去年全国5%的增速，也高于去年一季度5.3%的增速，在全球主要经济体中名列前茅。

工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额等多项反映经济运行情况的主要数据指标印证了经济稳中向好的态势。

生产形势良好。一季度，农业（种植业）增加值同比增长4.0%；全国规模以上工业增加值同比增长6.5%。3月份规模以上工业增加值同比增长7.7%，比1至2月份加快1.8个百分点。

消费增势良好。一季度，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份社会消费品零售总额同比增长5.9%，比1至2月份加快1.9个百分点。

投资稳中有升。一季度，全国固定资产投资（不含农户）103174亿元，同比增长4.2%，比上年全年加快1.0个百分点；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.3%。

金融数据传递积极信号

4月13日，央行发布最新金融数据，初步统计，2025年一季度社会融资规模增量超15万亿元、新增贷款达9.78万亿元，均处于历史较高水平。

开年首季主要金融数据整体向好，折射出有效需求进一步回暖。

今年以来，八成以上的新增贷款投向企业，其中六成以上是中长期贷款；银行投向制造业的中长期贷款余额保持在14万亿元以上，同比增速稳定；居民信贷增势向好，个人消费贷款和个人住房贷款呈现较快增长。

这些积极变化表明，在一揽子政策发力下，企业家和居民对未来发展信心逐步增强，扩内需效果进一步显现。

上市公司密集回购与增持

截至4月17日，4月以来回购进度为股东大会通过和董事会预案的上市公司有近120家，拟回购金额上限超230亿元，超过300家上市公司真金白银投入市场实施回购，合计回购金额超90亿元。共有90家上市公司发布股东增持相关公告，涉及拟增持金额上限超360亿元。

分析人士表示，上市公司增持回购流入的增量资金为A股市场带来了更多活水，保障了市场的流动性支持，也体现了看好中国资本市场的坚定信心，A股市场韧性凸显。

资料来源：新华社、新华财经、中国证券报。

Q

后市怎么看？

A

中长期来看，由于海外政策的不确定性以及我方反制意愿较强，市场可能延续上周特征，总体处于“风险偏好边际收缩的磨底阶段”。

结构上可能以热点题材轮动为主，方向上除了银行等核心板块外，还将聚焦硬科技自主可控，以及内需自立自强的消费、军工、西南基建等板块。

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