泓德卓远混合A：泓德卓远混合型证券投资基金2025年第1季度报告
泓德卓远混合季报解读：份额赎回超10亿，净值增长4%
2025年第一季度，泓德卓远混合基金呈现出份额赎回规模较大、净值增长相对可观等特点。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与资产净值情况
泓德卓远混合基金分为A、C两类份额，在2025年1月1日 - 2025年3月31日期间，主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 泓德卓远混合A | 泓德卓远混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 52,510,016.21 | 21,437,753.77 |
| 本期利润（元） | 65,402,323.13 | 27,146,685.17 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0228 | 0.0211 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,604,674,666.06 | 693,994,382.95 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.5736 | 0.5543 |
泓德卓远混合A类份额本期已实现收益为52,510,016.21元，本期利润65,402,323.13元，期末资产净值达1,604,674,666.06元；C类份额本期已实现收益21,437,753.77元，本期利润27,146,685.17元，期末资产净值693,994,382.95元 。从数据来看，A类份额在各项指标上均高于C类份额，反映出A类份额在规模或投资运作上的差异。
基金净值表现：多阶段对比，优势与差距并存
泓德卓远混合A净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.06% | 1.11% | 0.94% | 0.80% | 3.12% | 0.31% |
| 过去六个月 | -1.12% | 1.59% | 0.31% | 1.09% | -1.43% | 0.50% |
| 过去一年 | 15.16% | 1.52% | 11.55% | 1.05% | 3.61% | 0.47% |
| 过去三年 | -11.00% | 1.37% | -1.68% | 0.90% | -9.32% | 0.47% |
| 自基金合同生效起至今 | -42.64% | 1.39% | -12.04% | 0.91% | -30.60% | 0.48% |
泓德卓远混合C净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.86% | 1.11% | 0.94% | 0.80% | 2.92% | 0.31% |
| 过去六个月 | -1.53% | 1.58% | 0.31% | 1.09% | -1.84% | 0.49% |
| 过去一年 | 14.24% | 1.52% | 11.55% | 1.05% | 2.69% | 0.47% |
| 过去三年 | -13.12% | 1.37% | -1.68% | 0.90% | -11.44% | 0.47% |
| 自基金合同生效起至今 | -44.57% | 1.39% | -12.04% | 0.91% | -32.53% | 0.48% |
过去三个月，A类份额净值增长率为4.06%，跑赢业绩比较基准3.12个百分点；C类份额净值增长率3.86%，跑赢业绩比较基准2.92个百分点 。然而，自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均为负，A类为 - 42.64%，C类为 - 44.57%，与业绩比较基准收益率相比仍有较大差距，显示出长期投资绩效有待提升。
投资策略与运作：结构行情中寻求均衡配置
季度内中国资本市场指数整体稳定，结构性行情突出。内需在系列政策支持下有企稳迹象，科技领域创新突破也为市场注入信心。本基金行业配置相对均衡，主要配置于汽车、新能源、互联网、电子、机械等行业。其中汽车、互联网涨幅较好，但在人形机器人产业链配置较少，因该领域技术和格局存在不确定性。
展望后续，内需有企稳态势，但外需面临美国加征关税风险。投资组合仍延续“顺周期 + 新产业”思路，顺周期关注重卡、电解铝和部分消费股；新产业聚焦AI + 方向，关注互联网、智能驾驶，同时留意军工行业景气度和对美出口行业关税风险。
基金业绩表现：两类份额均跑赢业绩比较基准
截至报告期末，泓德卓远混合A基金份额净值为0.5736元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.06%，同期业绩比较基准收益率为0.94%；泓德卓远混合C基金份额净值为0.5543元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.86%，同期业绩比较基准收益率为0.94%。两类份额在本季度均跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度的投资运作取得了一定成效。
基金资产组合：权益投资占比超九成
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,116,570,674.48 | 91.78 |
| 其中：股票 | 2,116,570,674.48 | 91.78 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 175,213,322.68 | 7.60 |
| 8 | 其他资产 | 14,454,838.74 | 0.63 |
| 9 | 合计 | 2,306,238,835.90 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资占总资产比例高达91.78%，金额为2,116,570,674.48元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占7.60%，其他资产占0.63% 。权益投资的高占比，使得基金业绩受股票市场波动影响较大，投资者需关注股票市场风险。
行业分类股票投资组合：境内外行业配置各有侧重
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 24,272,580.00 | 1.06 |
| C | 制造业 | 1,630,068,428.71 | 70.91 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 116,127.00 | 0.01 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 45,719,926.00 | 1.99 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 21,209,943.94 | 0.92 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,745,493,336.48 | 75.93 |
境内股票投资组合中，制造业占比最高，达70.91%，公允价值为1,630,068,428.71元。其次为房地产业占1.99% ，采矿业占1.06%等。制造业的高占比反映出基金对该行业的青睐，制造业的发展态势将对基金业绩产生重要影响。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 230,818,018.00 | 10.04 |
| 日常消费品 | 22,864,100.00 | 0.99 |
| 通讯业务 | 117,395,220.00 | 5.11 |
| 合计 | 371,077,338.00 | 16.14 |
港股通投资股票中，非日常生活消费品占比10.04%，日常消费品占0.99%，通讯业务占5.11% 。基金通过港股通投资，实现了境内外行业配置的一定分散，但需关注港股市场的特有风险，如汇率风险等。
股票投资明细：前十股票凸显行业布局
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000338 | 潍柴动力 | 7,870,400 | 129,153,264.00 | 5.62 |
| 2 | 605499 | 东鹏饮料 | 436,783 | 108,745,863.51 | 4.73 |
| 3 | 00700 | 腾讯控股 | 234,800 | 107,691,020.00 | 4.68 |
| 4 | 002371 | 北方华创 | 254,600 | 105,913,600.00 | 4.61 |
| 8 | 002475 | 立讯精密 | 2,044,869 | 83,614,693.41 | 3.64 |
| 9 | 605117 | 德业股份 | 885,996 | 81,033,194.16 | 3.53 |
| 10 | 000951 | 中国重汽 | 3,908,000 | 78,863,440.00 | 3.43 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资涵盖了制造业、信息技术等多个行业。其中潍柴动力占比5.62%，东鹏饮料占4.73%等 。这些股票的表现将直接影响基金业绩，投资者需关注相关个股的经营和市场表现。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 泓德卓远混合A | 泓德卓远混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,922,986,209.29 | 1,318,764,887.21 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,630,272.71 | 7,392,703.34 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 134,988,508.62 | 74,164,722.74 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,797,627,973.38 | 1,251,992,867.81 |
泓德卓远混合A期初份额总额2,922,986,209.29份，期间总申购9,630,272.71份，总赎回134,988,508.62份，期末份额总额2,797,627,973.38份；C类期初份额总额1,318,764,887.21份，期间总申购7,392,703.34份，总赎回74,164,722.74份，期末份额总额1,251,992,867.81份 。整体来看，两类份额均呈现赎回规模较大的情况，投资者赎回行为或受多种因素影响，也反映出部分投资者对基金未来预期的变化。
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