建信鑫稳回报混合季报解读：份额大增超2亿份，净值增长率与业绩基准差异显著
建信鑫稳回报灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告披露了多项关键数据，其中开放式基金份额变动明显，报告期期间基金总申购份额超2亿份，同时基金净值增长率与业绩比较基准收益率之间也存在较大差异，这些变化值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有别
已实现收益与利润情况
报告期内，建信鑫稳回报灵活配置A本期已实现收益为115,475.58元，本期利润为87,528.96元；而C类份额本期已实现收益达181,732.51元，本期利润为103,092.00元 。可见，C类份额在已实现收益和利润上均高于A类份额。
| 主要财务指标 | 建信鑫稳回报灵活配置A | 建信鑫稳回报灵活配置C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 115,475.58 | 181,732.51 |
| 本期利润（元） | 87,528.96 | 103,092.00 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0176 | 0.0112 |
| 期末基金资产净值（元） | 28,904,363.06 | 10,167,569.52 |
| 期末基金份额净值 | 1.2658 | 1.2539 |
基金资产净值与份额净值
期末时，A类份额的基金资产净值为28,904,363.06元，份额净值为1.2658元；C类份额基金资产净值为10,167,569.52元，份额净值1.2539元 。A类份额在资产净值上高于C类，但份额净值差距较小。
基金净值表现：与业绩基准差异明显
近阶段净值增长率与标准差
过去三个月，建信鑫稳回报灵活配置A净值增长率为1.04%，标准差0.19%，业绩比较基准收益率 -1.13%；C类净值增长率1.02%，标准差同样0.19% 。在不同时间段内，两类份额的净值增长率与业绩比较基准收益率之间存在不同程度的差异。
| 阶段 | 建信鑫稳回报灵活配置A | 建信鑫稳回报灵活配置C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 1.04% | 0.19% | -1.13% | 2.17% | -0.27% | 1.02% | 0.19% | -1.13% | 2.15% | -0.27% |
| 过去六个月 | 1.71% | 0.28% | -0.84% | 2.55% | -0.41% | 1.67% | 0.28% | -0.84% | 2.51% | -0.41% |
| 过去一年 | 4.78% | 0.26% | 6.64% | -1.86% | -0.39% | 4.68% | 0.26% | 6.64% | -1.96% | -0.39% |
| 过去三年 | 4.69% | 0.27% | 0.13% | 4.56% | -0.29% | 4.38% | 0.27% | 0.13% | 4.25% | -0.29% |
| 过去五年 | 38.53% | 0.31% | 8.32% | 30.21% | -0.27% | 37.83% | 0.31% | 8.32% | 29.51% | -0.27% |
| 自基金合同生效起至今 | 49.16% | 0.46% | 9.13% | 40.03% | -0.15% | 49.16% | 0.46% | 9.13% | 40.03% | -0.15% |
长期表现与业绩基准对比
自基金合同生效起至今，A、C两类份额净值增长率均为49.16%，业绩比较基准收益率9.13%，两类份额与业绩基准收益率差值均为40.03% ，显示出长期以来基金表现优于业绩比较基准。
投资策略与运作：股债配置灵活调整
市场环境分析
一季度上证指数宽幅震荡，春节后成长风格领涨，小盘风格跑赢大盘，红利、价值风格关注度下降。三月中下旬市场观望情绪渐浓。债市方面，年初货币政策宽松，10年期国债收益率下行突破1.6%，后因多种因素回升，收益率曲线陡峭化，债市核心矛盾转向政策效力验证。
基金投资组合调整
本季度基金在股票组合配置上以量化分析为基础，结合宏观经济和市场风格判断，用“核心 + 卫星”思路构建组合。因市场波动预期上升和部分板块估值抬升，保持中性偏低权益敞口并优化持仓结构。债券组合主要投向利率债及国有股份制银行、一类城商行存款，不做信用下沉。
基金业绩表现：整体平稳但需关注波动
报告期内，建信鑫稳回报灵活配置A净值增长率1.04%，C净值增长率1.02% 。虽整体实现正增长，但结合市场波动情况，后续业绩仍可能受市场变化影响。尤其在债市波动预期抬升背景下，基金业绩稳定性面临考验。
资产组合情况：债券投资占比超五成
各类资产占比
报告期末，基金总资产39,161,959.78元，其中固定收益投资22,462,330.93元，占比57.36%；买入返售金融资产14,003,459.72元，占比35.76%；银行存款和结算备付金合计1,587,927.89元，占比4.05%；其他资产1,108,241.24元，占比2.83% 。债券投资在资产组合中占比较大。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 22,462,330.93 | 57.36 |
| 其中：债券 | 22,462,330.93 | 57.36 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | 14,003,459.72 | 35.76 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,587,927.89 | 4.05 |
| 其他资产 | 1,108,241.24 | 2.83 |
| 合计 | 39,161,959.78 | 100.00 |
债券投资明细
债券投资中，金融债券占比最大，为20,947,408.22元，占基金资产净值比例53.61%，其中国开债20,947,408.22元；国家债券1,512,922.60元，占比3.87%；可转债2,000.11元，占比0.01% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 1,512,922.60 | 3.87 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 20,947,408.22 | 53.61 |
| 其中：政策性金融债 | 20,947,408.22 | 53.61 |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | 2,000.11 | 0.01 |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 22,462,330.93 | 57.49 |
股票投资组合：暂无境内外股票投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合和港股通投资股票投资组合均无相关内容，表明本季度基金在股票市场暂无此类投资布局。
开放式基金份额变动：申购赎回情况显著
两类份额申购赎回情况
建信鑫稳回报灵活配置A报告期期初份额总额2,798,218.28份，期间总申购份额20,153,921.21份，总赎回份额117,555.02份，期末份额总额22,834,584.47份。C类期初份额总额8,683,246.11份，期间总申购份额10,922,227.59份，总赎回份额11,497,022.36份，期末份额总额8,108,451.34份 。整体来看，申购份额数量较大。
| 项目 | 建信鑫稳回报灵活配置A | 建信鑫稳回报灵活配置C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,798,218.28 | 8,683,246.11 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 20,153,921.21 | 10,922,227.59 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 117,555.02 | 11,497,022.36 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 22,834,584.47 | 8,108,451.34 |
份额变动影响
报告期期间基金总申购份额超2亿份，显示出投资者对该基金的关注度和参与度较高。但同时，若后续出现大规模赎回，可能对基金的流动性管理带来挑战。
本季度建信鑫稳回报灵活配置混合基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点。投资者在关注基金过往业绩的同时，需密切留意市场变化以及基金投资策略调整对未来业绩的影响，尤其是单一投资者份额占比超20%可能引发的流动性风险。
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