信澳周期动力混合季报解读：份额降8.45%，净值增长率超基准4.44%

2025年第一季度，信澳周期动力混合基金在份额与净值表现上呈现出显著变化。报告期内，基金份额总额从期初的430,839,572.03份降至期末的380,620,906.34份，降幅达8.45%；而信澳周期动力混合A类份额净值增长率为8.40%，较同期业绩比较基准收益率高出4.44%。这些数据背后，反映了基金怎样的运作情况与投资策略调整？对投资者又有哪些启示？

主要财务指标：两类份额收益与资产净值情况

收益与利润指标

报告期内，信澳周期动力混合A本期已实现收益为26,381,315.19元，本期利润达39,105,841.73元；C类本期已实现收益2,550,605.99元，本期利润4,144,410.46元 。从数据看，A类份额在收益获取上远高于C类，这与两类份额的规模差异等因素相关。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.1058元，C类为0.1133元 ，C类略高，显示出C类份额在单位收益上的表现。

资产净值与份额净值

期末基金资产净值上，A类为465,240,171.28元，C类为39,317,665.92元 。A类资产净值规模优势明显，反映出投资者对A类份额的偏好。期末基金份额净值A类为1.3275元，C类为1.3042元 ，A类略高于C类，表明A类份额在资产价值上的表现稍优。

基金净值表现：超越业绩比较基准

各阶段净值增长率对比

过去三个月，信澳周期动力混合A净值增长率为8.40%，C类为8.24% ，同期业绩比较基准收益率均为3.96% 。A类超越基准4.44%，C类超越4.28% ，显示出基金在短期投资上的良好表现。过去六个月，A类净值增长率6.47%，C类6.14% ，业绩比较基准收益率为 -1.44% ，两类份额均大幅超越基准，差距分别达7.91%和7.58% 。过去一年，A类净值增长率6.03%，C类5.38% ，业绩比较基准收益率3.70% ，A类领先2.33%，C类领先1.68% 。过去三年，A类净值增长率 -13.35%，C类 -14.87% ，业绩比较基准收益率 -8.72% ，均跑输基准，但差距在可接受范围。自基金合同生效起至今，A类净值增长率32.75%，大幅超越业绩比较基准收益率 -5.90% ，差距达38.65% 。

标准差分析

从净值增长率标准差看，过去三个月、六个月、一年及自基金合同生效起至今，A类和C类标准差相近，在1.28% - 1.53%之间 ，表明两类份额在这些阶段的波动程度相似。业绩比较基准收益率标准差在0.79% - 1.34%之间 ，相对低于基金净值增长率标准差，显示出基金在获取收益过程中的波动相对业绩比较基准更大。

投资策略与运作：顺周期品种配置为主

市场环境分析

2025年一季度，内需在政策提振下温和修复，3月制造业PMI新订单指数为51.8%，较上月上升0.7pct，但略低于季节性 。外需方面，3月新出口订单PMI指数环比改善，不过后续不确定性加大 。供需关系上，3月PMI新订单与PMI生产的差值为 -0.8%，较前值 -1.4%收窄0.6pct，但供需关系尚未显著改善，价格同比增速未明显回暖，制约企业利润持续改善 。

基金投资策略

本基金主要配置供需格局较好、具备资源属性的顺周期品种 。在一季度市场中，沪深300涨 -1.21%、上证指数涨 -0.48%等情况下，本基金一季度涨幅8.40%，跑赢业绩比较基准 。展望全年，鉴于出口不确定性增加，内需成为稳增长重要抓手，预计基建和制造业具备韧性 。基金仍看好有业绩支撑、估值合理、供给端强约束的资源端和泛资源端顺周期品种，需求端关注刚需和内需品种，以及相关细分子行业具备长周期成本优势、能穿越周期的优质周期成长龙头 。

基金业绩表现：份额净值增长超基准

截至报告期末，A类基金份额净值为1.3275元，份额累计净值为1.3275元，本报告期内份额净值增长率为8.40%，同期业绩比较基准收益率为3.96% ，超越基准4.44% 。C类基金份额净值为1.3042元，份额累计净值为1.3042元，本报告期内份额净值增长率为8.24%，同期业绩比较基准收益率为3.96% ，超越基准4.28% 。基金在本季度通过合理的资产配置与投资策略，实现了较好的业绩表现，为投资者带来了超越基准的收益。

资产组合情况：权益投资占比90.59%

资产类别分布

报告期末，基金总资产为509,246,543.57元，其中权益投资461,341,699.14元，占基金总资产的比例为90.59%，且全部为股票投资 。银行存款和结算备付金合计42,179,612.81元，占比8.28% 。其他资产5,725,231.62元，占比1.12% 。基金在资产配置上高度集中于权益类资产，显示出对股票市场的较高预期与信心。

权益投资风险

权益投资占比如此之高，虽在市场上行时可能带来较高收益，但也意味着基金面临较大的股票市场波动风险。若股票市场出现大幅调整，基金资产净值可能会受到显著影响。投资者需关注市场走势，评估自身风险承受能力。

行业投资组合：制造业与基础材料占优

境内股票行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值328,816,621.17元，占基金资产净值比例65.17% ，为占比最高行业。其次是建筑业，公允价值34,477,699.00元，占比6.83% 。采矿业公允价值24,221,010.00元，占比4.80% 。水利、环境和公共设施管理业公允价值20,861,064.00元，占比4.13% 。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值3,160,246.00元，占比0.63% 。基金在境内股票投资上集中于制造业等行业，反映出对这些行业发展前景的看好。

港股通股票行业分布

港股通投资股票投资组合中，基础材料行业公允价值49,805,058.97元，占基金资产净值比例9.87% 。基金通过港股通投资，在基础材料行业进行布局，丰富了投资组合的行业多样性。

股票投资明细：巨化股份占比近10%

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，巨化股份占比最高，为9.99%，公允价值50,403,458.00元 。东岳集团占比9.87%，公允价值49,805,058.97元 。前十大股票投资明细反映了基金的核心持仓，这些股票的表现将对基金业绩产生重要影响。投资者需关注这些个股的基本面变化与市场表现。

开放式基金份额变动：份额总额下降8.45%

报告期期初基金份额总额430,839,572.03份，期间总申购份额15,924,441.34份，总赎回份额66,143,107.03份 ，期末基金份额总额380,620,906.34份 ，份额总额下降8.45% 。信澳周期动力混合A期初份额391,097,140.35份，期末350,473,457.34份 。C类期初份额39,742,431.68份，期末30,147,449.00份 。份额的下降可能与投资者的赎回决策有关，投资者可能基于自身资金需求、市场预期等因素选择赎回基金份额。

信澳周期动力混合基金在2025年第一季度展现出独特的投资运作特征。在市场复杂多变的环境下，基金通过合理配置资产、聚焦顺周期品种，实现了净值增长超越业绩比较基准。然而，权益投资的高占比、行业与个股的集中布局以及份额的下降等情况，都为基金未来发展带来一定挑战与机遇。投资者在关注基金业绩的同时，需综合考虑自身风险承受能力与投资目标，谨慎做出投资决策。

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