风电周报：“单30”政策正式落地 福建2.1GW海风送出工程获批

　　本周行业概括：1）行业动态：自然资源部 国家发展和改革委员会 国家林业和草原局关于印发《自然资源要素支撑产业高质量发展指导目录（2024 年本）》的通知。内容指出，在限制类方面，新增海上风电项目：应在离岸30 千米以外或水深大于30 米的海域布局。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的金盘科技、川润股份、宝胜股份、中船科技和协鑫能科领涨，涨幅分别为18.55%、17.60%、16.70%、8.50%和6.60%；广大特材、巨力索具、恒润股份、天顺风能和盘古智能领跌，跌幅分别为-10.79%、-8.49%、-7.96%、-7.59%和-7.50%。3）装机数据跟踪：2024 年1-11 月，全国风电新增装机51.75GW，同比2023 年同期增长25.03%；全国风电发电量8438 亿千瓦时，占全社会用电量9.41%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、现货铜、现货环氧树脂价格上涨，铸造生铁、现货铝价格下跌，废钢指数价格不变。

    　　行业点评观点：根据风电头条统计，2024 年1-11 月，央国企共有169.98GW、591 个风电项目整机集采定标。从整机商中标情况来看，中标央国企整机规模最大的前五家整机商共计中标超83GW，占总中标容量超70%，整机商市场品牌集中度高。从区域分布来看，陆上/海上风电项目分别为115.52/14.46GW，陆上项目主要集中在西北、华北地区。从开发商角度来看，中国电建/华电/大唐开标容量位居前三，分别开标35.58/14.49/13.63GW。从价格方面来看，含塔筒/不含塔筒陆上项目中标均价分别为1895/1490 元/kW，含塔筒/不含塔筒海上项目中标均价分别为3316/2911 元/kW。从风机功率来看，陆上机组单机容量6-9MW 成为市场主流，海上机组单机容量最大为18MW。

    　　分陆上和海上风电来看，2024 年1-9 月全国陆上风电新增装机并网36.65GW，同比增长14.35%，海上风电新增装机并网2.47GW，同比增长72.73%；陆上风电累计装机441.57GW，同比增长19.99%，海上风电累计装机39.10GW，同比增长22.61%。价格方面，2023 年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标1601.25MW，为10 个陆上风电项目和1 个海上风电项目；采购开标1052MW，为6 个陆上风电项目和1 个海上风电项目，陆上项目中标均价为1531 元/kW，海上项目中标价格为2585 元/kW。

    　　行业估值：本周风电设备指数最新TTM 市盈率为28.91 倍，MRQ 市净率为1.59倍，环比上周均有所下降。估值水平方面，2024 年12 月23 日-12 月27 日风电设备指数市盈率区间为28.91 倍~29.77 倍，市净率区间为1.59 倍~1.63 倍。

    　　投资建议：随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，海风建设持续推进，带动我国风电景气度回升，主机和零部件出货加速。塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着大兆瓦新产品的推出，主机环节降本工作持续推进，盈利能力有望边际向好，重点推荐三一重能，建议关注金风科技；随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，重点推荐区域优势明显，海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、天顺风能、泰胜风能，建议关注大金重工；铸锻件环节重点推荐如金雷股份、日月股份等大兆瓦铸锻件市占率较高且海外客户产品认证工作顺利推进、产能较为充足的供应商；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势显著及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆；其他零部件环节重点推荐海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的企业，如金盘科技、振江股份、中际联合。

    　　风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。

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