轮胎行业专题报告(2024年12月)：12月原材料价格指数环比下滑 赛轮拟扩建柬埔寨全钢胎产能

　　美国市场：汽车零部件及轮胎店销售额依然处于历史同期较高水平，汽柴油消费量、汽车销量相对稳定，总体来看轮胎下游需求比较稳定。2024 年11 月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为111.42 亿美元，环比下降8.30%，同比下降0.12%。2024 年12 月，美国汽油消费量为872.83 万桶/天，环比下降0.53%，同比上涨1.02%；柴油消费量为385.83 万桶/天，环比上涨4.87%，同比上涨7.27%；美国汽车销量为149.13 万辆，环比上涨9.34%，同比上涨2.55%。

    　　美国进口市场：2024 年11 月，美国进口PCR 数量为1751.59 万条，环比下降4.02%，同比下降1.51%；美国进口TBR数量151.59万条，环比下降1.08%，同比下降2.37%。我们认为，2024 年以来美国月度进口半钢胎、全钢胎数量均处于历史同期较高水平，美国进口需求依然稳健。

    　　原材料价格走势方面：2024 年12 月轮胎原材料价格指数为176.85，环比下降1.35%，同比上涨7.81%。其中，天然橡胶均价17309 元/吨，环比上涨1.74%，同比上涨34.44%；丁苯橡胶均价14893 元/吨，环比下降2.45%，同比上涨26.74%；螺纹钢均价3504 元/吨，环比下降0.41%，同比下降14.04%；炭黑均价7382 元/吨，环比下降6.75%，同比下降15.49%。

    　　赛轮轮胎：拟建设柬埔寨全钢子午线轮胎扩建项目。根据2025 年1 月7 日《赛轮轮胎关于投资建设“柬埔寨全钢子午线轮胎扩建项目”暨对相关子公司增资的公告》，赛轮轮胎拟在柬埔寨建设柬埔寨全钢子午线轮胎扩建项目。项目规划年产165 万条全钢子午线轮胎，建设地点为柬埔寨柴桢省柴桢市，建设期为9 个月。项目投资总额为9,348万美元，项目所需资金拟通过自有资金解决。项目预计实现年平均营业收入24,473 万美元，实现年平均净利润4,712 万美元，项目净利润率为19.25%，项目投资回收期为2.23 年。项目市场定位为北美市场与柬埔寨本地市场。（来自赛轮轮胎公告）

    　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

    　　重点标的：赛轮轮胎

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