房地产行业跟踪周报：财政部持续推进专项债收储 新房二手房销售面积同比正增

　　投资要点

    　　上周（2025.1.6-2025.1.10，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-2.7%,同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为-1.1%、-1.0%，超额收益分别为-1.6%、-1.7%。29 个中信行业板块中房地产位列第22。

    　　（1）新房市场：上周37 城新房成交面积212.8 万方，环比-40.2%，同比+10.7%。2025 年1 月1 日至1 月10 日累计成交302.3 万方，同比+8.4%。今年截至1 月10 日累计成交302.3 万方，同比+8.4%。

    　　（2）二手房市场：上周16 城二手房成交面积193.2 万方，环比+19.9%，同比+32.4%。2025 年1 月1 日至1 月10 日累计成交262.1 万方，同比+39.8%。今年截至1 月10 日累计成交262.1 万方，同比+39.8%。

    　　（3）库存及去化：13 城新房累计库存8049.7 万方，环比-1.0%，同比-8.9%；13 城新房去化周期为16.5 个月，环比变动-0.2 个月，同比变动-2.7 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.3 个月、8.4个月、14.3 个月、60.8 个月，环比分别变动-0.3 个月、+0.0 个月、-0.3个月、-1.0 个月。

    　　（4）土地市场：2025 年1 月6 日-2025 年1 月10 日百城土地成交建筑面积788.7 万方，环比-71.6%，同比-59.4%；成交楼面价949 元/平，环比-70.8%、同比-31.3%；土地溢价率1.8%,环比-10.5%，同比-2.2%。截至1 月10 日,2025 年累计成交土地建筑面积为3568.2 万方，同比0.7%。

    　　周观点：1 月第2 周新房成交环比下降、同比上升，二手房成交环比上升，同比上升。1 月10 日财政部综合司司长林泽昌在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上介绍，研究扩大专项债的使用范围，允许用于房地产相关的两个领域。在2025 年新增发行专项债额度内，地方可根据需要，统筹安排用于土地储备和收购存量商品房用作保障性住房。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。

    　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。

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