伟创电气(688698)：切入人形机器人赛道 起草团体标准

　　【事项】

    　　近期，伟创电气荣获《人形机器人用空心杯电机技术要求》团体标准起草单位证书。

    　　【评论】

    　　起草人形机器人用空心杯电机团体标准：空心杯电机作为灵巧手动力之源，是实现人形机器人关节轻量化和高精度流畅运行的重要基础。

    　　伟创电气依托在机器人执行机构大配套领域的成熟技术积累，正式成为《人形机器人用空心杯电机技术要求》（T/CIET653-2024）团体标准的起草单位，标志着伟创电气在推动空心杯电机技术发展方面迈出了重要一步。

    　　伟创电气：2022 年公司成立机器人行业部，自公司步入机器人赛道以来，面向人形机器人的应用场景，自主研发多款核心部件，其中空心杯电机系统，集运动控制、高性能伺服驱动、高精密减速器等关键技术于一体。这些技术创新赋予人形机器人动力强劲、稳定高效的能力，为用户带来更多敏捷、智能的应用体验。公司应用于人形机器人的产品，现阶段主要还是以培育客户为主。

    　　设立合资公司：目前公司在人形机器人方面设立了合资公司，集合各方优势，针对于机器人迭代发展及机器人有关的精密机械零部件、机器人关节、控制器、驱动器、减速器等关键组件，打造具备强竞争力的机电一体化核心零部件产品，如旋转关节模组，直线关节模组等。

    　　公司与科达利、上海盟立成立的合资公司已经在运转，在原平台基础上进行创新和深耕。

    　　【投资建议】

    　　公司是人形机器人产业链标的，受益于行业需求增长，业绩有望保持快速增长态势。我们预计2024-26 年公司归母净利润分别为2.7/3.4/4.2 亿元，对应EPS 分别为1.3/1.6/2.0 元，基于2025 年1月9 日收盘价，对应PE 分别为38/30/24 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

    　　【风险提示】

    　　技术不确定性：核心技术研发进展可能低于预期。

    　　市场竞争加剧：国内外头部企业相继进入该领域，市场竞争加剧可能对公司业务造成压力。

    　　需求释放节奏：人形机器人应用的商业化进程可能存在波动，需关注市场需求释放的时间窗口。

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