可转债周报：交投维持清淡 价格继续上扬

　　上周，商务部等多部门联合发布《关于做好2025 年家电以旧换新工作的通知》、《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》、《关于做好2025 年汽车以旧换新工作的通知》，明确了2025 年家电以旧换新补贴最高20%、2000元；手机、平板、智能手表购买补贴最高15%、500 元；汽车报废更新补贴最高2 万元的扩内需政策。

    二级市场方面：上周，权益市场反弹普涨，转债市场跟随上涨，小盘风格表现占优；结构上看，上周万得可转债AA-及以下指数以2.36%涨幅，跑赢其余各项万得可转债细分指数，此外，万得可转债高价指数与万得可转债小盘指数涨幅也在2%附近。整体来看，上周转债市场价格上升，估值压降，评级A+及以下转债估值下降7pcts；纯债溢价率继续上升，纯债价值80 以下转债纯债溢价率上升3pcts。

    一级市场方面：上周，无转债发行或上市，起步转债提前赎回退市。截至上周五，转债市场存量规模7273.76 亿元，较年初减少65.17 亿元，较前周减少62.28 亿元；5 支转债获证监会核准待发，共125.81 亿元，8 支转债过发审委，共61.53 亿元。

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