公募REITS周报：REITS指数小幅回调 保障房领涨

　　主要结论：上周REITs 指数小幅回调，表现弱于股债。从资产配置角度，建议采取哑铃策略，一方面，可关注交通、仓储物流、产业园类相对净值折价率高的资产，有望受益于估值修复的困境反转逻辑；另一方面，在当前经济弱复苏背景下，为获得长期稳定派息回报，可关注保障房、生态环保类对经济周期敏感度低的品种。

    　　中证REITs指数上周表现表现弱于股债显。截至2025年1月17日，中证REITs（收盘）指数收盘价为812.84，整周（2025/1/13-2025/1/17）跌幅为-0.8%，表现弱于沪深300 指数（+2.1%）、中证全债指数（0.0%）。近一年中证REITs指数回报率为13.9%，波动率为9.6%，均介于股债指数之间。REITs 总市值为1616 亿元，较上周减少13 亿元；周换手率为0.9%，较前一周下降0.19个百分点。

    　　保障房类REITs 周涨幅领先。截至2025 年1 月17 日，从不同项目属性REITs来看，产权类REITSs 周涨跌幅为-0.3%，特许经营权类REITs 周涨跌幅为-1.1%；从不同项目类型REITs 来看，除了保障房板块，其他所有类型REITs全周均有所下跌。分具体标的来看，上周涨幅排名前三的三只REITs 分别为招商基金蛇口租赁住房REIT（4.26%）、华安张江产业园REIT（2.58%）、华泰南京建邺REIT（1.94%）。

    　　生态环保类REITs 上周交易活跃度最高。从不同项目类型来看，生态环保类REITs 上周区间日均换手率最高，为1.4%，交通基础设施REITs 成交额占比最高，成交额占REITs 总成交额26.3%。从资金流向来看，上周主力净流入额最高分别为中金安徽交控REIT（1477 万元）、红土创新深圳安居REIT(1164万元）、平安广州广河（900 万元）。

    　　一级市场发行活跃。截至2025 年1 月21 日，在交易所处在已问询阶段的REITs 产品共有4 只，已受理阶段的产品1 只，已申报的产品4 只，已反馈的产品10 只，另有已通过待上市的REITs 产品5 只。沪深交易所官网显示，中航易商仓储物流REIT(508078)和易方达华威市场REIT(180605)两单REITs 将于1 月24 日正式上市，届时中国公募REITs 的上市数量将增至60只。两单产品上市进一步丰富了REITs 市场产品供给，为投资者带来更多投资机遇。

    　　建议采取哑铃策略配置公募REITs。从资产配置角度，建议采取哑铃策略，一方面，可关注交通、仓储物流、产业园类相对净值折价率高的资产，有望受益于估值修复的困境反转逻辑；另一方面，在当前经济弱复苏背景下，为获得长期稳定派息回报，可关注保障房、生态环保类对经济周期敏感度低的品种。

    　　风险提示：公开资料数据滞后，二级市场价格波动风险，基础设施项目运营风险，税收等政策调整风险，流动性风险等。

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