通信行业动态点评：DEEPSEEK强势崛起 海内外机器人产业加速突破 持续看好相关产业投资机会

　　DeepSeek 持续演绎，带动国产AI产业加速突破。1 月20 日，DeepSeek-R1正式推出，并同步开源模型权重。（1）性能方面：DeepSeek-R1 在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。此外，DeepSeek 在开源DeepSeek-R1-Zero 和DeepSeek-R1 两个660B 模型的同时，通过DeepSeek-R1 的输出，蒸馏了6 个小模型开源给社区，其中32B 和70B 模型在多项能力上实现了对标OpenAI o1-mini 的效果。

    　　（2）DeepSeek-R1 具备强大的轻量化适配能力：DeepSeek-R1 系列提供1.5B 至70B 参数蒸馏版本，其中7B 模型经INT4 量化后仅需2-4GB 存储，完美适配终端设备内存限制。（3）成本方面：DeepSeek-R1 API 服务定价为每百万输入tokens 1 元（缓存命中）/ 4 元（缓存未命中），每百万输出tokens16 元，远低于OpenAI-o1 的API 定价（OpenAI-o1 服务定价为每百万输入tokens 55 元（缓存命中）/110 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 438元）。（4）端侧落地方面：以美格智能为例，其结合公司自研的AIMO 智能体及DeepSeek-R1 模型的基础能力，开发面向工业智能化、座舱智能体、智能无人机、机器人等领域的AI Agent 应用。我们认为，随着DeepSeek 的持续演绎，其低成本以及开源的优势有利于挑战OpenAI 等龙头地位，将带动国产AI 产业链持续突破，同时凭借其强大能力结合硬件厂商配合将带动AI 端侧加速落地。在美国对算力制裁的进一步加大的背景下，DeepSeek 将带动我国算力自主可控持续推进，看好算力产业链光模块、光芯片自主可控等投资机会。

    　　海内外机器人产业持续迎来突破，看好相关产业投资机会。近期，国内外机器人产业持续迎来突破。国内方面，1 月28 日，宇树科技H1 人形机器人亮相春晚舞台并表演节目《秧BOT》。根据机器人大讲堂，共计16 台H1 人形机器人参与了此次表演，H1 装配高精度3D 激光 SLAM 自主定位和导航、多智能体协同规划、先进组网方案和全身AI 运动控制技术，为此次演出的圆满成功创造良好基础条件。根据宇树科技，此次亮相春晚的H1 人形机器人通过AI 训练以及激光SLAM 的加持下，可以实现全自动走位变队形快速转以及精准的手绢抛出回收等功能。

    　　海外方面，1 月30 日，特斯拉发布2024 年第四季度和全年财报，在财报电话会上，针对Optimus 马斯克表示：（1）量产节奏方面：根据腾讯科技，特斯拉预计2025 年生产几千台Optimus 并执行具体任务；2026 年计划生产10000 台/月，此后提升至10 万台/月，此外，预计在2026 年下半年开始向其他公司交付Optimus。（2）Optimus 未来所能带来的收益方面：马斯克认为，其训练需求可能是汽车的至少10 倍，因为它的功能更全面、使用场景更复杂。而且随着技术进步，训练成本会大幅下降。从长远来看，马斯克预测Optimus 有潜力创造超过10 万亿美元的收入。（3）成本方面：马斯克认为，　　预计当Optimus 产能达到每年100 万台时，Optimus 的生产成本将低于2 万美元。我们认为，目前海内外人形机器人在硬件技术及模型算法方面持续迎来突破，为后续人形机器人进入量产大范围拓展打下基础，随着特斯拉龙头不断做出人形机器人量产预期指引将持续带动产业链景气度上升，2025 年将是人形机器人产业的关键一年，众多国内外厂商均将2025 年视为量产节奏的核心时间点，我们持续看好相关产业投资机会。

    　　建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC： 英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR 产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子。

    　　风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。

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