宏观策略周报：1月全国CPI涨幅扩大 特朗普宣布对美贸易伙伴征收“对等关税”

　　资讯要闻

    　　1，2月9日，国家统计局公布1月份我国CPI和PPI数据。1月份，受春节因素影响全国CP涨幅扩大，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%，环比由上月持平转为上涨0.7%。扣除食品和能源价格的核心CP连续第四个月回升，本月同比上涨0.6%环比上涨0.5%，涨幅均比上月有所扩大。1月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PP同比下降2.3%，环比下降0.2%。

    　　2.2月12日，美国劳工局公布1月份CPI数据。美国2025年1月未季调CPI同比3.0%，高于预期值和前值2.9%，连续4个月反弹；核心CP同比3.3%，高于预期值3.1%和前值3.2%，自2024下半年以来基本走平。李调后CP环比0.5%，高于预期值0.3%，是2023年9.月以来最高；核心CP环比0.4%，高于预期值0.3%，是2023年5月以来最高。

    　　3.2月14日，美国总统特朗普宣布，他已决定征收“对等关税”，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。此外，特朗普于2月10日签署文件，宣布对所有美国进口钢铁和铝征收25%的关税，并声称将对芯片、汽车、药品等产品征收所谓的“对等关税”。

    　　市场概览

    　　本周国内证券市场主要指数全线上涨，其中上证50指涨幅最大为2.0%。申万一级行业中，传媒行业涨幅最大为9.5%

    　　投资建议

    　　1）建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济等。2）关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等。3）关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务ToG的公司、基建产业链。4)关注央国企市值管理的投资机会。5）看好黄金的中长期投资机会。

    　　风险提示

    　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。

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