商贸零售行业点评：国产AI大模型崛起 政策鼓励 关注商社AI应用落地机会
国产大模型崛起，政策促进“AI+消费”。产业持续突破，国产大模型崛起。今年以来，国内多个大模型，均取得进展。1 月20 日，豆包实时语音大模型正式推出，豆包是一款语音理解和生成一体化的模型,实现了端到端语音对话；1 月22 日，智谱AI 首个端到端语音模型GLM-4-Voice 在开放平台正式上新，可直接理解和生成中英文语音，实现实时语音对话。2025 年1 月20 日，DeepSeek 正式发布DeepSeek-R1。春节期间，Deepseek 凭借出色推理能力以及较低推理成本火速出圈，掀起行业热潮。春节期间，deepseek 凭借出色的推理能力和强大的表达创作能力，迅速出圈。“AI 产品榜”2 月5 日公布的榜单数据显示，1 月上线的DeepSeek App，以3370 万月活空降当月国内AI 产品榜第二位。据官方介绍，DeepSeek-R1 在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1 正式版。从成本来看，DeepSeek-R1 API 服务定价为每百万输入tokens 1 元（缓存命中）/ 4 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 16 元，显著低于open AI o1 模型。政策提挈，促进“人工智能+消费”。1 月24 日，商务部副部长盛秋平在发布会表示要推动“人工智能+消费”。2 月10 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作，强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”、健康消费等，继续打造消费新产品新场景新热点。从政策层面来看，“AI+消费”已经成为提振消费的重要抓手。
重视商社行业AI 落地及应用 ，建议关注人服、教育、电商、线下零售、美妆代运营、OTA 等条线配置机会。AI 发展如火如荼，Deepseek 的问世进一步推动AI 大模型在推理能力和推理成本方面的优化。我们认为随着AI 大模型性能、成本持续优化，有望赋能各行业发展提升全产业链效率，叠加政策端亦强调促进“AI+消费”的发展，我们建议重视AI 大模型对消费行业的赋能，关注商社细分赛道内AI 的落地和应用。我们建议板块配置延续几条逻辑：1）人力资源：考虑多措并举稳就业、促经济，龙头基本面稳健，且率先布局deepseek 实现降本增效，推荐北京人力、科锐国际；2）教育：围绕大量内容级学生展开，在答疑、搜索问答、课件生成、批改、出题等方面展开应用，考虑数据源及模型训练，AI 将放大头部机构优势，建议关注学大教育、行动教育、中国东方教育、豆神教育；3）电商：应用于AI 选品、客服、图形素材设计、视频素材生成、广告投放等场景，龙头公司均打造自研平台或接入deepseek 大模型，建议关注若羽臣、焦点科技、青木科技、吉宏股份；4）线下零售：百货、超市24 年积极转型，但多公司盈利仍然承压，居然智家、孩子王接入deepseek 对用户及行为进行分析，提高营销精准度，并推出个性化方案。
5）美妆：美妆公司通过AI 合作皮肤检测、虚拟试妆、客服、内容素材生成等；6）OTA：公司自研旅游大模型，用于智能客服、行程规划、内容产品等，关注在AI 赋能下的运营提效情况。
风险提示：AI 技术迭代不及预期、行业竞争加剧、政策风险
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