药品行业周报：AI赋能医药创新加速 关注板块重估投资机会

　　核心要点

    　　国内医药生物上涨2.71%

    　　上周医药生物上涨2.71%，位列全市场一级行业涨幅第5 位，跑赢万得全A 1.05 pp。13 个三级行业中12 个子行业呈现上涨，线下药店、医药涨幅居前，药品制造相关行业均呈现上涨，生物药、原料药及化学制剂分别上涨1.88%、1.69%、0.52%。全行业估值水平方面，2 月14 日医药生物PETTM（剔除负值）为26.65X，位于负1 倍标准差附近位置，PB 2.52X，低于负1 倍标准差。全球主要生物科技板块均呈现上涨，恒生生科上涨显著，涨幅达到5.2%，A 股生科及纳指生科分别上涨3.4%和0.6%。

    　　AI+制药，科技赋能推动创新加速

    　　AI 赋能各个产业开启智能化加速转型，AI+医药迎来全面商业模式创新和产业链优化投资机遇。AI+制药正重塑制药产业链各个环节，AI+药物发现、AI+临床研究、AI+药物生产、AI+商业化显著改变产业现有运行模式，从短期降低成本有望发展至长期推动产业升级和创新发展。建议重点关注科技赋能制药产业长期投资机会。

    　　投资建议

    　　近期，DeepSeek 带动国内科技板块重估，AI 医疗投资热度持续提升。当前优质创新药公司逐步进入盈利周期，随着业绩持续释放、支持政策推动和AI 赋能，板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。从中期维度来看，行业需求端确定性优势显著，供给端产业及市场竞争格局持续改善，整体供需格局不断优化，看好估值相对底部区域板块配置价值。追踪产业发展变化及市场周期波动，推荐创新和复苏两大主线，建议自下而上筛选符合产业发展趋势的投资标的。

    　　1、创新源动力主线：锚定临床需求，甄选技术平台和产品力优势显著的投资标的，布局基本面与资本市场存在一定错配的个股投资机会。

    　　2、复苏边际改善主线：关注部分底部资产，目前具备显著的安全边际优势，需求改善下有望逐步走出低谷，建议关注企业运营周期与政策周期复苏存在共振的个股投资机会。

    　　长期，产业步入研发升级、创新求真、国际融合的高质量发展阶段，医药生物产业迎来转型升级的历史机遇，维持行业“增持”评级。

    　　风险提示

    　　1、创新药临床进展、产品及技术授权交易取消、技术迭代、国际注册及商业化等方面低于预期风险。2、医药相关政策收紧风险。3、地缘政治风险。4、中美贸易摩擦及生物技术争端风险。5、需求恢复低于预期风险。

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