环保行业：严格尾气排放标准 带动催化剂量增价涨

　　本报告导读：

    　　上周CEA 周成交41 万吨，周成交均价92 元/吨。地方碳配额周成交42 万吨，周成交均价26 元/吨。全国CCER 周成交631 吨。

    　　投资要点：

    　　环保板块上周 涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+0.84%、-0.64%、+0.61%、-0.12%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨2.57%、1.30%、1.64%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：艾可蓝（+53.93%）、威派格（+47.05%）、惠城环保（+13.46%）、卓越新能（+12.60%）、百川畅银（+10.01%）。3）跌幅前五名分别为：嘉澳环保（-10.33%）、宝馨科技（-7.11%）、金海高科（-7.11%）、神雾节能（-5.38%）、中再资环（-4.92%）。

    　　CEA 周成交41 万吨，地方碳配额周成交42 万吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交41.02 万吨，较前一周增长4002%，周成交均价92.21 元/吨，较前一周下降1%。地方交易所碳配额上周成交42.06 万吨，较前一周增长171%，周成交均价25.80 元/吨，较前一周下降40%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额96 元/吨，最低为福建碳排放配额23 元/吨。上周地方交易所CCER 成交631 吨。

    　　碳中和信息速递：1）生态环境部会同工业和信息化部、住房城乡建设部、交通运输部、农业农村部按照《国家重点低碳技术征集推广实施方案》相关要求，开展低碳技术征集筛选工作，编制形成《国家重点推广的低碳技术目录（第五批）》，包括5 个重点方向共103项低碳技术。2）为加快推动钢铁行业转型升级，促进行业高质量发展，生态环境部对《钢铁行业规范条件（2015 年修订）》进行了修订，公告提出2026 年起完成全流程超低排放改造并公示。鼓励开展产品碳足迹（CFP）、环境产品声明（EPD）、产品全生命周期评价（LCA）及环境、社会和公司治理（ESG）等工作。

    　　周度投资观点：生态环境部公开征求《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》修改单意见。1）大气质量持续改善，固定污染源管控，汽车等移动污染源问题凸显。大气质量显著改善的原因为大型电厂、石油化工等重点行业固定污染源被严格管控。

    　　移动源已成为主要污染来源，机动车排放的尾气经光化学氧化反应促进大气新粒子生成，造成二次污染。2）轻型汽车执行国六标准，限值相较国五加严40-50%。2023 年7 月起，所有销售和注册登记的轻型汽车应满足标准6b 限值要求。国六标准限值要求加严，相比国五加严了40-50%左右。3）现行标准存在执行漏洞，本次修改单完善参数标定、召回制度衔接、加严试验样车封存要求等管控措施。

    　　4）投资建议：推荐移动污染源尾气催化剂生产商中自科技，受益标的奥福环保。

    　　风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。

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