汽车周报：供应链转型提速 制造能力外溢叠加AI赋能 板块估值加速修复

　　本期投资提示：

    　　观点：Deepseek 引领中国技术弯道超车，以及对于中国资产的重估机会，市场针对AI延伸应用的智能化和机器人赛道依然持续看好。诸多车企业务逐渐延伸为泛制造领域，已经开始多维度布局，包含但不限于向上游延伸开发自主芯片、拓展布局机器人、低空经济、或布局数据中心开拓AI 大模型。我们认为，在制造领域，规模效应、成本优势、资金实力是现阶段企业发展的“前提要求”。站在当下以全年视角看汽车板块投资重点，我们认为AI 智能科技将是春季行情的主线：1、汽车智能化和机器人由0 到1将会有诸多产业催化和估值弹性，建议关注优势企业比亚迪、吉利、小米、理想、小鹏、拓普、三花、敏实等；2、本周上汽官宣与华为的合作，进一步标志着汽车行业国央企整合进入新阶段，国央企改革亦会给传统重要车企带来对外合作可能性，为重点投资方向，建议关注东风集团股份、上汽集团、长安汽车等。

    　　行业情况更新：

    　　根据上险量数据，2025 年第7 周(2025.2.10-2025.2.16)乘用车零售总量达到33.93万辆，环比+38%。其中传统能源车销量为16.75 万辆，环比+18%；新能源车销量为17.18 万辆，环比+65%，新能源渗透率50.62%。

    　　最近一周传统原材料价格指数及新能源原材料价格指数均有所上升。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别 +1.3%/+1.4%；新能源车原材料价格指数分别+0.4%/-0.4%。海运成本有所上升，相较于 2025 年2 月14 日+15.9%，相较于上个月（2025.1.22）+22.9%。

    　　市场情况更新：

    　　本周汽车行业总成交额5959 亿元（环比-5.01%），本周汽车行业指数收7265.86点，全周上涨3.73%。同期沪深300 指数收报3978.44 点，全周上涨1%。汽车行业指数涨幅高于沪深300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第4 位，较上周上升11 位。

    　　本周行业个股上涨217 个，下跌71 个。其中涨幅最大的个股是骏创科技、川环科技、秦安股份，分别上涨49.04%、41.52%、33.24%，跌幅最大的个股是安凯客车、东风科技、江淮汽车，分别下跌-12.3%、-10.4%、-10.3%。

    　　重要事件：①各地陆续出台汽车以旧换新补贴详细政策；②尊界发布会重磅推出多项“自主智能”核心科技；③上汽与华为合作靴子落地，签署深度合作协议；④多家企业积极布局机器人业务；⑤小马智行获得广州市中心、机场和高铁站运营资格。

    　　投资分析意见：基于自主+科技两条主线，我们新增出海主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯等，推荐小鹏汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）具备强业绩增长或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、松原股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。

    　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期

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