房地产行业跟踪周报：周度成交改善 政治局会议再提稳楼市

　　投资要点

    　　上周（2025.2.24-2025.2.28）：上周房地产板块（中信）涨跌幅1.9%,同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为-2.2%、-2.5%，超额收益分别为4.1%、4.4%。29 个中信行业板块中房地产位列第3。

    　　（1）新房市场：上周37 城新房成交面积255.6 万方，环比+38.5%，同比+6.5%。2025 年2 月1 日至2 月28 日累计成交647.1 万方，同比+32.4%。今年截至2 月28 日累计成交1432.2 万方，同比+4.6%。

    　　（2）二手房市场：上周16 城二手房成交面积192.2 万方，环比+19.6%，同比+67.7%。 2025 年2 月1 日至2 月28 日累计成交559.8 万方，同比+105.5%。今年截至2 月28 日累计成交1193.4 万方，同比+34.7%。

    　　（3）库存及去化：13 城新房累计库存7821.8 万方，环比-0.5%，同比-11.9%；13 城新房去化周期为16.7 个月，环比变动-0.4 个月，同比变动-4.2 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.5 个月、9.0个月、13.7 个月、53.6 个月，环比分别变动-0.2 个月、-0.1 个月、-0.2 个月、-3.2 个月。

    　　（4）土地市场：2025 年2 月24 日-2025 年2 月28 日百城土地成交建筑面积1668 万方，环比-15.2%，同比-46.6%；成交楼面价1681 元/平，环比-11.4%、同比+9.4%；土地溢价率2.5%,环比-15.9%，同比-3.4%。截至2 月30 日，2025 年累计成交土地建筑面积为18547.8 万方，同比-1.0%。

    　　周观点：2 月第4 周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比上升，同比上升。2 月28 日，中共中央政治局召开会议，会议要求，要进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。住房城乡建设部副部长姜万荣在国务院政策例行吹风会上表示，为扩大城中村改造的政策支持范围，已将原有35 个城区常住人口在300 万以上的大城市扩展至地级及以上城市，全面开展城中村改造工作。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。

    　　风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。

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