食品饮料行业周报：2月CPI同比下降0.7%
板块表现：3 月3 日-3 月7 日，大盘指数涨跌幅为+1.25%，食品饮料指数涨跌幅为+0.74%，涨跌幅在28 个子行业中排名第20。表现前三板块为白酒板块（+1.53%）、其他酒类板块（+1.44%）、软饮料板块（+1.25%）。个股涨幅前三为金字火腿（+10.02%）、爱普股份（+7.95%）、莲花控股（+6.58%）。个股跌幅前三为庄园牧场（-22.51%）、好想你（-13.56%）、惠发食品（-8.53%）。
个股公告：【妙可蓝多】公司发布2025 年度股权激励计划及员工持股计划。
1）股权激励计划：拟一次性授予激励对象股票期权800 万份，约占总股本1.56%，无预留权益。激励对象207 人，包括9 名高管和198 名核心骨干人员，授予股票期权的行权价格为15.83 元/份。在授权日起满12 个月后分三期行权。考核目标为2025/2026/2027 年营收分别不低于56.00/65.00/78.00 亿元，归母净利润分别不低于2.10/3.20/4.60 亿元；触发值2025/2026/2027 年营收分别不低于50.40/58.50/70.20 亿元，归母净利润分别不低于1.89/2.88/4.14 亿元。2）员工持股计划：拟持有的标的股票数量不超过800 万份，股票来源为公司21-22 年所回购股票，本次拟筹集资金总额不超过7920万元，持有人不超过209 人，包括11 名高管和198 名核心骨干人员，购买股票价格为9.90 元/股。业绩考核目标与股权激励考核目标一致。【东鹏饮料】公司发布2024 年度年报：24 年实现营业总收入158.39 亿元，同比+40.63%，实现归母净利润33.27 亿元，同比+63.09%。
行业要闻：【饮料】娃哈哈拟投资10 亿元在西安建设饮品生产基地。西安经开区与娃哈哈集团签订项目入区协议，娃哈哈集团将投资10 亿元，在经开区泾渭工业园建设西安饮品生产基地，产品涵盖纯净水、茶饮、含乳饮品等多个系列。【啤酒】广东啤酒产量首次超越山东成为全国第一。2024 年，广东省规上企业啤酒产量同比+1.7%至474.72 万千升，山东省规上企业啤酒产量同比-1.9%至463.4 万千升，广东啤酒产量首次超越山东，成为全国第一。
周观点：我们推荐需求刚性稳健、增长确定性高的高端白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及区域市场相对较优、大单品增长势能较强的一线次高端及区域白酒：山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘。
大众品成本数据跟踪：25 年1 月调味品/乳制品/软饮料成本指数分别环比+0.44%/-0.53%/-0.003% ，同比-10.16%/-6.22%/-2.14%。（1）生鲜乳： 2月27 日生鲜乳平均价为3.09 元/公斤，环比-0.32%，同比-13.69%。（2）棕榈油：3 月3 日-3 月7 日棕榈油平均价为9636.67 元/吨，环比-3.13%，同比+22.61%。（3）黄豆：25 年2 月28 日黄豆市场价为4052.3 元/吨，环比+1.81%，同比-9.04%。（4）豆粕： 3 月3 日-3 月7 日豆粕平均价为3699.03元/吨，环比-1.01%，同比+10.02%。（5）小麦： 3 月3 日-3 月7 日小麦现货平均价为2428.79 元/吨，环比-0.01%，同比-14.1%。（6）猪肉：3 月3 日-3月7 日猪肉平均价为20.83 元/公斤，环比-1.8%，同比+3.6%。（7）白羽肉鸡： 3 月7 日白羽肉鸡平均价为6.59 元/公斤，环比+8.03%，同比-12.95%。
（8）玻璃指数：3 月3 日-3 月7 日玻璃指数收盘均价为1224.59，环比-2.48%，同比-24.19%。（9）聚酯瓶片： 3 月3 日-3 月7 日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为6153 元/吨，环比-1.61%，同比-12.92%。（10）瓦楞纸：
3 月3 日-3 月7 日瓦楞纸市场价平均值为3240 元/吨，环比-0.61%，同比-7.03%。（11）大麦：24 年12 月进口大麦均价为260 美元/吨，环比+2.77%，同比-10.03%。
风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。
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