景顺长城安瑞混合财报解读：份额缩水48.28%，净资产骤降59.04%，净利润大增88%

2025年3月28日，景顺长城基金管理有限公司发布景顺长城安瑞混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产规模出现大幅下降，而净利润则显著增长。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您详细解读。

基金业绩与规模变动

主要财务指标：净利润大幅增长

从主要会计数据和财务指标来看，2024年景顺长城安瑞混合A实现本期利润6,232,432.95元，景顺长城安瑞混合C实现本期利润4,679,590.42元，整体净利润较上一年度增长明显，增幅达88%。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.1528元，C类为0.1322元。本期加权平均净值利润率A类达14.23%，C类为12.38%，显示出较好的盈利能力。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

基金份额净值增长率表现亮眼，过去一年，景顺长城安瑞混合A份额净值增长率为15.18%，景顺长城安瑞混合C为14.65%，均超过业绩比较基准收益率9.90%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为16.60%，C类为15.48%，同样跑赢业绩比较基准。

基金规模：份额与净资产双降

然而，基金规模却呈现收缩态势。报告期末，基金份额总额为49,982,812.65份，较上年度末的115,965,664.34份，减少了56,982,851.69份，降幅达48.28%。净资产合计从117,149,023.20元降至58,027,362.04元，减少了59,121,661.16元，降幅为59.04%。

投资策略与运作分析

投资策略：股债结合，分散配置

该基金采用资产配置、债券投资、资产支持证券投资等多种策略。在资产配置上，依据宏观和金融数据以及市场趋势分析进行决策。债券投资采取利率预期、信用债投资等策略。2024年主要配置高等级信用债，对长久期利率债进行波段操作，大幅增配转债。股票方面，除重点配置周期性弱化的上游资源板块外，还增配了估值合理的国产设备、国家安全领域及内需板块，持仓结构有所分散。

市场分析：国内外经济与市场波动

2024年国内经济有所修复但过程波折，9月后在政策刺激下企稳回升。海外方面，美国通胀下降，进入降息周期但节奏放缓。股市债市双双上涨，债券长端利率表现优于短端，A股市场全年上涨，结构分化明显，低估值、高股息及美股映射的人工智能板块表现较好，顺周期板块表现较差。

业绩归因：投资策略有效

基金业绩增长得益于合理的资产配置和投资策略。债券投资的稳健收益以及股票投资在部分板块的精准布局，使得基金在市场波动中取得较好收益。例如，对上游资源板块和国产设备等领域的配置，抓住了市场机会，提升了基金整体收益。

费用与成本分析

管理人报酬与托管费：规模影响费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为654,564.82元，较上一年度的1,559,423.09元减少了904,858.27元；托管费为163,641.17元，较上一年度的389,855.77元减少了226,214.6元。费用的减少与基金规模的下降密切相关。

其他费用：交易与运营成本

应付交易费用期末余额为9,063.54元，较上年度末的27,267.22元有所减少。其他费用如审计费用、信息披露费等也因规模变动或业务调整有所变化。这些费用的控制对基金的利润产生一定影响。

投资组合分析

股票投资：行业与个股布局

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资涉及多个行业。采矿业、制造业等行业占比较高。前十大股票包括中国海洋石油、中煤能源等，这些股票的选择与基金的投资策略相契合，注重行业前景和公司基本面。

债券投资：品种与比例

债券投资涵盖国家债券、企业债券、可转债等多种品种。可转债（可交换债）占比19.49%，企业债券占比16.29%，显示出对不同债券品种的配置偏好，以平衡风险和收益。

持有人结构与份额变动

持有人结构：个人投资者为主

期末基金份额持有人结构显示，景顺长城安瑞混合A和C类份额均以个人投资者为主。A类机构投资者持有份额极少，C类无机构投资者持有。这种结构反映了该基金在投资者群体中的定位和吸引力。

份额变动：赎回压力较大

开放式基金份额变动数据表明，2024年该基金面临较大赎回压力。景顺长城安瑞混合A赎回份额达52,105,543.92份，景顺长城安瑞混合C赎回份额为46,210,779.08份，远超申购份额，这也是导致基金规模下降的重要原因。

风险与机会提示

风险提示

尽管基金在2024年取得较好业绩，但仍面临多种风险。市场风险方面，国内外经济形势变化、政策调整等可能影响基金投资收益。流动性风险上，大规模赎回可能导致基金资产变现压力，影响投资运作。信用风险则涉及债券发行人违约等情况。此外，单一投资者持有基金份额比例在特定时段超过20%，可能引发大额申购赎回风险，对基金净值和运作产生不利影响。

机会展望

展望2025年，基金管理人对A股市场中长期保持乐观，认为存在结构性机会，如国产设备、国家安全领域及内需板块。债券市场方面，利率曲线长端存在修正可能性，但需谨慎配置。投资者可关注基金在这些领域的布局和投资策略调整，把握潜在投资机会。

总体而言，景顺长城安瑞混合基金在2024年虽业绩增长，但规模收缩明显。投资者在关注其投资策略和业绩表现的同时，需充分认识到潜在风险，结合自身风险承受能力做出合理投资决策。

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