银华汇盈一年持有期混合季报解读：份额赎回超千万，净值增长0.73%

银华汇盈一年持有期混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及投资运作情况进行详细解读。

主要财务指标：A、C份额表现各异

报告期内，银华汇盈一年持有期混合A与C份额在主要财务指标上呈现不同态势。

A份额本期已实现收益达1,930,131.99元，高于C份额的248,509.12元；本期利润A份额为920,746.20元，C份额为110,322.18元。期末基金资产净值A份额为123,953,282.23元，C份额为17,263,553.38元。期末基金份额净值A份额为1.1180元，C份额为1.0957元 ，A份额在多项指标上表现优于C份额。

基金净值表现：小幅增长，跑赢业绩比较基准

份额净值增长率超越业绩比较基准

过去三个月，银华汇盈一年持有期混合A净值增长率为0.73%，业绩比较基准收益率为 -0.39%，A份额跑赢业绩比较基准1.12个百分点；C份额净值增长率为0.62%，同样跑赢业绩比较基准1.01个百分点。

从更长期限看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为11.80%，C份额为9.57%，均超过业绩比较基准收益率，显示出基金在长期投资中具备一定的获取超额收益能力。不过，C份额在过去一年、三年的净值增长率落后于业绩比较基准，分别落后1.92个百分点和2.63个百分点 ，说明在部分时间段内C份额面临一定挑战。

投资策略与运作：权益与固收兼顾

权益投资：把握市场节奏，均衡配置

春节后，AI产业逻辑强化，民营企业座谈会提振市场信心，中国资产尤其是科技板块重估行情扩散，全球资金流向中国权益资产。但随着业绩披露期临近，市场从主题驱动向业绩驱动切换，3月中下旬主题投资股价出现波动。此外，关税政策也带来一定不确定性。

基金坚持基本面选股，在市场波动中寻找估值性价比高的标的。预计市场投资机会不会局限于高估值方向，科技赋能行业预期提升，部分周期行业有供给侧逻辑预期。基金在价值、消费和科技成长方向均衡配置，相对基准适当偏离，通过精选个股跑赢基准和同业。

固收投资：灵活调整久期与杠杆

一季度，受益于财政靠前发力等因素，经济活动表现尚可，但资金波动加大，资金利率偏高，债市利率上移，曲线平坦化后略有修复。基金积极利用曲线结构变动趋势，在持仓债券中进行波段操作，灵活调整组合久期和杠杆水平，优化配置结构。

基金业绩表现：A、C份额均实现正增长

截至报告期末，银华汇盈一年持有期混合A基金份额净值为1.1180元，本报告期基金份额净值增长率为0.73%；C基金份额净值为1.0957元，本报告期基金份额净值增长率为0.62%，而业绩比较基准收益率为 -0.39%。A、C份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准，显示出基金在一季度的投资运作取得了一定成效。

基金资产组合：债券占比近六成

资产配置以债券和权益为主

报告期末，基金总资产为150,437,757.96元。其中，权益投资金额为23,174,775.31元，占基金总资产的15.40%；固定收益投资金额为90,094,473.64元，占比59.89%，债券投资是基金资产的重要组成部分；买入返售金融资产19,000,000.00元，占比12.63%；银行存款和结算备付金合计17,340,122.26元，占比11.53% 。

基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币2,484,604.43元，占期末净值比例为1.76%，显示出基金在资产配置上兼顾了境内外市场。

股票投资组合：行业分布较分散

境内股票：制造业占比近10%

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业投资金额为13,638,983.88元，占基金总资产的9.66%，为占比最高的行业；金融业投资金额为2,997,056.00元，占比2.12%；信息传输、软件和信息技术服务业投资金额为840,220.00元，占比0.59% 。整体行业分布相对分散，有助于分散风险。

港股通投资：电信服务占比突出

按行业分类的港股通投资股票投资组合中，电信服务行业公允价值为2,063,909.30元，占基金资产净值比例为1.46%；医疗保健行业公允价值为322,529.09元，占比0.23% 。

股票投资明细：前十股票分散布局

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，贵州茅台公允价值为1,092,700.00元，占基金资产净值比例为0.77%；工商银行公允价值为834,379.00元，占比0.59% 。前十股票涉及消费、金融等多个领域，进一步体现了分散投资的策略。

开放式基金份额变动：赎回份额超千万

报告期内，银华汇盈一年持有期混合A报告期期初基金份额总额为120,163,334.42份，期间总申购份额为962,773.12份，总赎回份额为10,260,081.60份，期末基金份额总额为110,866,025.94份；C份额期初为16,459,697.00份，期间总申购份额为127,214.26份，总赎回份额为831,895.19份，期末为15,755,016.07份 。A、C份额均出现净赎回情况，总赎回份额超千万，投资者赎回行为或受市场波动、自身资金需求等多种因素影响。

综合来看，银华汇盈一年持有期混合基金在2025年第一季度虽实现净值增长且跑赢业绩比较基准，但面临份额赎回压力。投资者在关注基金净值表现的同时，也需留意市场波动、政策变化等因素对基金未来业绩的影响。

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