芒格：常识是平常人没有的常识

来源：逸柳投研笔记

这篇文章是芒格2019年每日期刊股东会讲话的一个阅读笔记。其中我比较受启发的是关于常识的评述，“常识是平常人没有的常识”，以及投资中要懂得降低预期，预期太高，往往更容易做傻事。

一、常识是平常人没有的常识

所谓常识，是平常人没有的常识。我们在说某个人有常识的时候，我们的意思是，他有平常人没有的常识。很多人以为具备常识很简单，其实很难。

有时候觉得很多我们习以为常的概念，往往会是思维上的盲点，“常识”这个概念也是如此，我们以为“常识”是普通人都知道的，但是更准确来讲，“常识”是普通人都能知道的，少了个“能”就有很大的区别，因为能不能是一回事，做不做得到又是另外一回事。

此外，我们还可以从另一个角度来理解“常识”，其中的“常”，可以理解为“天行有常，不为尧存，不为桀亡”的“常”，“道可道，非常道；名可名，非常名”的“常”，也就是世界或者社会运行固有的规律、客观的规律，永恒的那个“常”，那么这个“常识”就不好获得了。很多司空见惯的事情，虽然见怪不怪，但是并非“常识”。

而且，我们往往会发现，自己和他人在投资中、生活中犯的很多错误，都是些常识错误，比如说情绪失控、太过贪婪、没有安全感、嫉妒心切等等，人们常说“三省吾身”，真正能做到反省到位的又总是少数。

其实后面说的那些点也可以说是常识，但是又有多少人能够长期坚持，并按照着去行动呢？

二、接受了良好的教育，意味着知道学到的东西，哪些是对、哪些是错

教授说什么，就是什么，这谁都做得到。关键在于，你要有分辨能力，知道教授讲的东西，哪些对，哪些错。只有具备了这种能力，才算得上“接受了良好的教育”。

我们平常讲一个人受到了良好的教育，通常都会看这个人的学历啥的，或者是哪个学校毕业的。而我们的教育有一种“填鸭式”方法，学生们常常是老师说什么、就信什么，一般不会质疑其对错。但是走上社会，可能却发现是另外的场景，比如金融学中说的有效市场假说，那别买卖股票的，任何时候维持现状都是最优的，因为市场没有任何未被利用的投资机会，或者说方差来评估风险的理论，其实基本上没有什么意义；而学校教的一些品质，就更不用说了，比如老师喜欢老实本分的学生，但走上社会之后，发现老实人会有更大的概率碰钉子。

对于教给我们的东西，缺乏辨识能力，不管这些知识是否正确，缺乏辨识能力本身就是一个问题。

三、做投资的秘诀在于，少数几个大机会，你确实能看出来

做投资的秘诀在于，少数几个大机会，你确实能看出来。当属于你的大机会出现时，你能看懂，别人看不懂。

在一生中，每个人能够抓住少数几个机会就已经很不错了，但是我们可以看到有两个条件，一是你确实能够看懂，二是其他人看不懂。看懂机会是一种修行，需要应用常识。但是我们常常会忽略第二点，如果只是看懂大家都能看懂的机会，那么显然就不是大机会，投资世界没有让所有人都赚钱的大机会，事实上任何商业都是如此，几乎总是少数人在赚钱。可以说这是人类社会的运行规律。

看到了好机会，就要赶紧去做，猥琐发育，最后获得财富的人，在获得财富之前都是默默潜伏着。所以说，我们要学会与孤独为友，如果跟所有的其他人保持一致，那么能做成什么事情呢？

四、降低预期，能够避免做傻事

你问我如何实现理想化的高复利，我的建议是，降低你的预期。我觉得，在未来的一段时间里，投资应该很难做。降低预期，让预期符合实际，这对你有好处，你不至于做傻事。

进入股市中，普通人都是抱着赚钱的目的，预期越高、心态就越容易承受大的压力，这是一种心理规律，收益高低本身并不是带来心态变化的主要因素，影响更大的是事实和预期之间的落差，落差越大，那么对心态的影响越大。如果抱着很高的预期，自然容易出现不及预期的情况。满脑子想着大赚狠赚的，通常就赚不到大钱。

此外，还有一点，如果预期过高，人们还容易出现铤而走险的行为，也就误判收益和风险的关系，要么觉得收益过高，要么觉得风险相对小。做投资中，不能只预期结果，很多人都羡慕那些获得持续复利的，羡慕归羡慕，误以为自己也能够轻易做到，那就是很不聪明的事情了。

五、要学会分析机会处于什么阶段

你已经认识到了好机会存在矛盾：一个好机会，早期潜力十足，晚期则危机四伏。你的脑子要保持清醒，分析机会处于什么阶段。

这段话告诉我们，要从两分法的角度来看待机会，也体现了矛盾的普遍性和发展的过程性。我们在股市上也经常碰到过这种事情，比如新能源股票就是典型，行业爆发阶段的那几年收益率是很好的，但是过了几年，当市场逐步达到了一定的规模，风险就越来越明显，收益率也越来越低。

我们碰到的机会没有绝对的机会，都是相对的机会，不同时候看同样的“机会”，完全不同。机会的相对性，而其中之一的特点是，被大家看到之前，机会的特征很明显，而被大家看到之后，风险的特征就越来越突出。

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