创金合信双季享6个月持有期季报解读：份额赎回超37亿，净值增长0.24%
2025年第一季度，创金合信双季享6个月持有期债券型证券投资基金在复杂的市场环境中展现出独特的运作态势。本季度，基金面临着份额赎回规模较大等情况，同时在净值表现上也呈现出一定特点。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额收益与利润有差异
A、C份额收益与利润情况
本季度，创金合信双季享6个月持有期A期已实现收益为40,996,332.10元，利润为15,655,748.72元；C期已实现收益为11,403,519.85元，利润为3,381,267.52元。从数据来看，A期在收益和利润规模上均高于C期。加权平均基金份额本期利润方面，A期为0.0024元，C期为0.0016元 。期末基金资产净值A期为5,787,760,611.95元，C期为1,804,357,194.46元，期末基金份额净值A期为1.1657元，C期为1.1545元。
| 主要财务指标 | 创金合信双季享6个月持有期A | 创金合信双季享6个月持有期C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 40,996,332.10 | 11,403,519.85 |
| 本期利润（元） | 15,655,748.72 | 3,381,267.52 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0024 | 0.0016 |
| 期末基金资产净值（元） | 5,787,760,611.95 | 1,804,357,194.46 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1657 | 1.1545 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段净值增长率与基准对比
过去三个月，创金合信双季享6个月持有期A份额净值增长率为0.24%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，A份额跑赢基准1.43个百分点；C份额净值增长率为0.17%，跑赢基准1.36个百分点。从更长周期看，过去三年A份额净值增长率达12.90%，业绩比较基准收益率为6.31%，超额收益明显。
| 阶段 | 创金合信双季享6个月持有期A | 创金合信双季享6个月持有期C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | 0.24% | -1.19% | 1.43% | 0.17% | -1.19% | 1.36% | ||
| 过去六个月 | 1.06% | 1.02% | 0.04% | 0.92% | 1.02% | -0.10% | ||
| 过去一年 | 2.55% | 2.35% | 0.20% | 2.29% | 2.35% | -0.06% | ||
| 过去三年 | 12.90% | 6.31% | 6.59% | - | - | - | ||
| 自基金合同生效起至今 | 16.57% | 8.04% | 8.53% | - | - | - |
投资策略与运作：稳健应对市场波动
基于多因素判断调整组合
2025年一季度，债券市场波动大，资金面紧张且降息预期透支，收益率先升后降。经济弱复苏，制造业PMI逐步回升，货币政策虽支持但资金价格高。该基金基于产品定位及对经济、货币和债券市场判断，提前降低组合久期和杠杆，以稳健风格运作。投资集中于中短久期利率债、中高等级信用债，包括区域经济好的城投债、高景气行业央企国企产业债及金融债等，并综合运用多种策略提升收益。
基金业绩表现：A、C份额均跑赢基准
报告期内A、C份额业绩
截至报告期末，创金合信双季享6个月持有期A基金份额净值为1.1657元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.24%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%；C基金份额净值为1.1545元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.17%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%。A、C份额均实现了对业绩比较基准的超越。
资产组合情况：债券投资占比超99%
资产配置高度集中债券
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比99.73%，金额为8,491,935,140.47元，其中债券占比亦为99.73%。银行存款和结算备付金合计占0.25%，其他资产占0.02% 。可见基金资产主要集中于债券投资，以符合债券型基金的定位，追求稳健收益。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 8,491,935,140.47 | 99.73 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 21,307,543.28 | 0.25 |
| 其他资产 | 1,675,930.44 | 0.02 |
| 合计 | 8,514,918,614.19 | 100.00 |
债券投资组合：金融债与中期票据占比高
债券品种分布情况
从债券品种看，金融债券公允价值为5,396,473,845.76元，占基金资产净值比例71.08%，其中政策性金融债占11.11%；中期票据公允价值为2,451,409,870.68元，占比32.29%。国家债券占0.48%，企业债券占4.43%，企业短期融资券占1.60%，同业存单占1.97%。金融债与中期票据在债券投资中占据主导地位。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 36,367,384.62 | 0.48 |
| 金融债券 | 5,396,473,845.76 | 71.08 |
| 其中：政策性金融债 | 843,551,142.47 | 11.11 |
| 企业债券 | 336,277,799.01 | 4.43 |
| 企业短期融资券 | 121,625,971.50 | 1.60 |
| 中期票据 | 2,451,409,870.68 | 32.29 |
| 同业存单 | 149,780,268.90 | 1.97 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A、C份额赎回情况
创金合信双季享6个月持有期A期报告期期初基金份额总额8,498,194,959.68份，期间总申购份额242,233,229.97份，总赎回份额3,775,337,203.84份，期末份额总额4,965,090,985.81份；C期期初份额总额2,670,186,970.29份，期间总申购份额66,267,168.32份，总赎回份额1,173,625,556.73份，期末份额总额1,562,828,581.88份。A、C份额均出现较大规模赎回。
| 项目 | 创金合信双季享6个月持有期A | 创金合信双季享6个月持有期C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 8,498,194,959.68 | 2,670,186,970.29 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 242,233,229.97 | 66,267,168.32 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,775,337,203.84 | 1,173,625,556.73 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 4,965,090,985.81 | 1,562,828,581.88 |
风险与机会提示
- 风险提示：尽管本季度基金净值实现增长且跑赢业绩比较基准，但债券市场波动较大，如2025年一季度受资金面和预期因素影响明显。若未来市场继续波动，基金净值可能受到影响。同时，基金投资的部分债券发行主体存在被监管处罚情况，虽投资决策程序合规，但仍需关注信用风险。大规模赎回可能对基金运作产生一定压力，影响投资策略实施和收益稳定性。
- 机会提示：基金通过综合策略运用，在复杂市场环境下实现业绩增长，若基金管理人能持续精准把握市场，运用策略得当，投资者或有机会获得稳健收益。随着经济基本面的变化，若货币政策和资金面改善，债券市场或有更好表现，基金有望受益。
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