银河中债央企20债券指数季报解读：份额赎回近1亿份，利润由盈转亏

2025年第一季度，银河中债-1-3年久期央企20债券指数证券投资基金（简称“银河中债央企20债券指数”）呈现出基金份额赎回近1亿份、利润由盈转亏等变化。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。

主要财务指标：本期利润由盈转亏

指标情况

本期已实现收益为728,963.82元，但本期利润却为 -198,175.63元，出现亏损。本期利润是在已实现收益基础上加上公允价值变动收益，可见公允价值变动收益为负，导致整体利润转亏。加权平均基金份额本期利润为 -0.0017元，反映出每一份基金在本季度的盈利情况不佳。期末基金资产净值为109,497,930.37元，期末基金份额净值为1.0299元 ，较上期可能存在一定波动。

基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

从数据来看，过去三个月基金份额净值增长率为 -0.16%，而业绩比较基准收益率为0.04%，基金跑输业绩比较基准0.21个百分点。在过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率各有差异，但近三个月表现不佳，投资者需关注基金后续能否改善业绩表现。

投资策略与运作：优化仓位应对市场变化

一季度，国内经济基本面取得“开门红”，但价格信号偏弱，信贷表现一般，复苏斜率偏缓。海外方面，美联储降息预期反复，关税政策不定，扰动市场。央行货币投放稳健，货币市场紧平衡，债券市场调整。

在此背景下，本基金优化了债券仓位，增减了指数成分券，提高了组合的静态收益。通过调整投资组合，以应对复杂的市场环境，力求实现对标的指数的有效跟踪。

基金业绩表现：期末份额净值1.0299元

截至本报告期末银河中债央企20债券指数基金份额净值为1.0299元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.16%。虽然基金管理人采取了优化债券仓位等措施，但受债券市场调整等因素影响，基金份额净值仍出现了一定程度的下滑。

资产组合情况：债券投资占比超九成

期末资产组合

报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比高达96.34%，金额为113,419,930.38元，全部为债券投资。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。银行存款和结算备付金合计占比0.24%，其他资产占比3.42%。可见基金资产主要集中于债券投资，债券市场的波动对基金净值影响较大。

行业分类股票投资：未持有股票

本基金本报告期末未持有股票，无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，均无持仓。这与基金的债券型属性相符，专注于债券投资领域。

股票投资明细：无股票持仓

本报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，本基金未持有股票。基金将投资重点放在债券资产上，以实现对标的指数的跟踪及获取收益。

开放式基金份额变动：赎回近1亿份

报告期期初基金份额总额为115,118,079.41份，期间总申购份额为10,761,238.16份，总赎回份额为19,562,585.37份，净赎回近9000份，导致期末基金份额总额降至106,316,732.20份。大量的赎回可能反映出投资者对基金短期表现的担忧或自身资金安排的调整。

综合来看，银河中债央企20债券指数在2025年第一季度面临了业绩下滑、份额赎回等情况。投资者在关注基金后续业绩改善的同时，需警惕债券市场波动及流动性风险。特别是在单一投资者持有基金份额比例较高的情况下，若市场流动性不足，巨额赎回可能对基金净值产生较大影响。

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