交通运输行业周报：日本放宽对华签证 发改委成立低空经济司

　　本周板块行业行情回顾：本周（12 月 23日-12月 27日），31 个 SW 一级行业中，交通运输行业累计涨跌幅为+1.17%，位列第4位；沪深300指数涨跌幅为+1.36%。

    　　SW交通运输各个子板块累计涨跌幅分别为：高速公路（+3.29%）、航运（+3.06%）、快递（+1.59%）、铁路（+1.47%）、港口（+1.31%）、航空机场（+0.91%）、跨境物流（-0.52%）、仓储物流（-2.65%）、公路货运（-4.78%）、公交（-7.77%）。

    　　航空机场基本面跟踪：根据航班管家平台数据，2024年第52周（2024.12.23-12.29），全国民航共计执行客运航班量 10.1 万架次，日均 14458 架次。其中，国内航班量为85777架次，周环比2.16%，恢复至 2019 年的 107.60%；国际及地区航班量为12868次，周环比2.26%，恢复至2019年的82.10%。

    　　根据OAG数据，截至2024年12月23日，中国至主要海外目的地国家航班量较 2019 年恢复率：美国 28%、德国 84%、法国 68%、英国 103%、意大利118%、荷兰 69%、日本 77%、韩国 80%、印度尼西亚 80%、马来西亚 125%、新加坡 104%、泰国 78%。

    　　油价及汇率：截至2024年12月27日，布伦特原油价格报收73.79美元/桶，周环比+1.7%，较 2023年同比-7.23%，较 2019年同比+10.35%；截至 2024年12月 27日，人民币兑美元价格报收 7.1893，周环比贬值 0.01%，较 2023年同比升值1.25%，较2019年同比升值2.88%。

    　　航运港口基本面跟踪：集运：截至2024年12月27日，SCFI报收2460点，周环比+2.94%，同比+39.83%；CCFI报收1515点，周环比+1.59%，同比+66.64%。分航线来看，CCFI美东航线报收 1221 点，周环比+1.03%，同比+40.81%；CCFI美西航线报收997点，周环比+2.52%，同比+34.31%；CCFI欧洲航线报收2273点，周环比+2.94%，同比+105.26%；CCFI地中海航线报收 2736 点，周环比+2.27%，同比+83.23%。

    　　油运：截至2024年12月27日，BDTI报收927点，周环比-0.22%，同比-28.42%；BCTI 报收 625 点，周环比-1.88%，同比-28.49%。

    　　干散货运：截至 2024年12 月 27 日，BDI 报收 997 点，周环比-5.32%，同比-52.39%；分船型来看，BPI报收 988点，周环比+3.02%，同比-48.25%；BCI报收 1147 点，周环比-12.31%，同比-66.24%；BSI报收 923点，周环比-2.74%，同比-32.58%。

    　　公路铁路基本面跟踪：铁路：2024年11月，铁路客运量实现3.04亿人，同比+8.76%；铁路旅客周转量实现981.35亿人公里，同比+2.48%；铁路货运量实现4.55亿吨，同比+6.39%；铁路货运周转量实现3245.21亿吨公里，同比+2.37%。

    　　公路：2024年 11月，公路客运量为 9.85 亿人，同比+2.58%；公路旅客周转量为425.16 亿人公里，同比+2.89%；公路货运量实现37.42 亿吨，同比+3.72%；公路货运周转量实现 6850.55 亿吨公里，同比+4.34%。快递物流基本面跟踪：快递：2024年11月，快递行业实现收入1429.9亿元，同比上升12.8%；快递业务量172.1亿件，同比上升14.9%。11月快递业务单价为 8.31 元/件，同比下降 8.69%。

    　　投资建议：航空板块来看，2024年暑运及中秋、国庆假期收官，从暑运及中秋、国庆表现来看，民航出行呈现出旺季“供需两旺”，运力投放及旅客量较2019年进一步同比增长，符合此前预期；但疫后消费结构变化及当前国际航线缓慢恢复的局面，仍对票价水平形成一定程度的压制，板块仍位于底部位置。我们认为，2024年，伴随后疫情时代民航出行需求持续修复，叠加国际线免签利好政策频出，国际线增班逻辑进一步强化，行业需求端有望加快释放。供需格局优化叠加油汇价格改善，几重因素边际改善下，年内航司有望实现扭亏为盈。后续板块具备从阶段性偏左侧位置进一步向上的动力。推荐中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）等。

    　　航运板块来看，伴随当前红海局势、中东局势持续发酵，油轮、散货船东绕行意愿增强，运价存在上行动力，有望带来一波景气行情演绎。建议关注中远海能（600026.SH）、招商轮船（601872.SH）、招商南油（601975.SH）等。

    　　跨境物流板块来看，宏观角度来看，当前我国国内内需整体不景气、本土制造业供过于求的背景下，对外出口成为关键布局方向，跨境电商作为外贸新业态发展提速；中观角度来看，我国本土制造品牌出海产品结构优化升级，加快了我国跨境电商全球扩张的节奏。在此基础上，我国“出海四小龙”在全球范围内业务逆势崛起，进一步催化跨境电商需求迎来一波加速增长动力。我们认为，跨境物流作为跨境电商的重要环节，年内有望获益干跨境电商景气向上的行情。建议关注华贸物流（603128.SH）。

    　　快递板块来看，2024年以来，快递行业竞争格局改善，随着行业竞争形式从降价转向提升定价权、服务质量、成本管控，头部快递物流企业纷纷开始调整竞争策略，发力打造差异化竞争优势。经济型快递竞争进入后半场，建议关注韵达股份（002120.SZ）。

    　　风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险；原油价格大幅上涨的风险、人民币汇率波动的风险；机场改扩建工程建设进度不及预期的风险；空运海运价格大幅下跌的风险；地缘冲突下国际贸易形势变化产生的风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。