可转债周报：表现明显好于权益市场

　　1、市场行情

    　　本周（2025 年1 月6 日至2025 年1 月10 日，共5 个交易日），权益市场继续向下，但中证转债涨幅为0.45%，表现明显好于中证全指（-1.05%）。

    　　分平价来看，超高平价券（转股价值大于130 元）、高平价券（转股价值在110至130 元之间）、中平价券（转股价值在90 至110 元之间）、低平价券（转股价值在70 至90 元之间）、超低平价券（转股价值小于70 元）本周涨跌幅分别为2.86%、1.11%、0.71%、0.63%、-0.01%，超高平价券涨幅最多。

    　　分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为0.30%、0.74%、0.80%，低评级券涨幅最多。

    　　分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50 亿元）、中规模转债（余额在5至50 亿元之间）、小规模转债（余额小于5 亿元）本周涨跌幅分别为-0.06%、0.66%和0.62%，大规模券跌幅最多。

    　　分行业来看，涨幅排名前30 的可转债主要来自化工（6 只）、汽车（5 只）、机械设备（4 只）；跌幅居前的30 只可转债主要来自公用事业（4 只）等。

    　　2、价格均值为117.44 元，转股溢价率为37.64%截至2025 年1 月10 日，存量可转债共508 只，余额为7205.86 亿元。具体来看：

    　　转债的平均价格为117.44 元，分位值为58.48%，分位值稍有提升；转股溢价率为37.64%，分位值为79.94%。其中，中平价（转股价值为90 至110 元之间）可转债的转股溢价率为23.94%，高于2018 年以来中平价转债转股溢价率的中位数（18.96%）。

    　　3、可转债表现和配置方向

    　　本周（2025 年1 月6 日至2025 年1 月10 日），权益市场继续向下，但中证转债涨幅为0.45%，表现明显好于中证全指（-1.05%）。分平价看，超高平价券涨幅最多。从评级上看，低评级券涨幅最多。从规模上看，大规模券跌幅最多。展望后市，目前权益市场波动较大，而债券市场表现相对较好。整体来看，相较于权益市场，转债市场前期涨幅并不算多；结合近期债券的市场表现，我们认为后续转债的性价比将进一步显现，后续表现值得期待。

    　　4、风险提示

    　　关注A 股市场走势对转债市场的影响。

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