建筑行业周报：东南亚铁路加快建设叠加俄乌局势缓和 继续关注海外需求恢复下的建筑央企机会

　　【投资要点】

    　　板块行情回顾：本周建筑装饰（SW）板块上涨1.28%，相对全部A 股未取得超额收益。其中其他专业工程（上涨5.50%）、工程咨询服务（上涨3.20%）、钢结构（上涨2.30%）表现较优。

    　　行业热点：1）中泰、中越铁路有望年内开通，俄乌美有望进行和平谈判。国际关系变化下，东南亚地铁、机场、铁路等基建工程、乌克兰战后重建等市场空间有望打开，同时过去中俄合作基建项目如同江铁路大桥建设项目、莫斯科地铁米丘林站建设项目有望继续进行，建筑企业尤其布局海外的四大国际工程及八大建筑央企有望加速出海拓展，在订单、业绩层面受益。2）多项政策下，房地产市场有望企稳，基础设施建设有望加速，相关建筑企业有望受益。央行加大存量商品房和存量土地盘活力度，多地推动存量土地收储。

    　　公司重点动态方面：部分建筑板块上市公司发布2025 年1 月经营情况及新中标项目情况，其中 1）新签合同方面，头部央企出海加速。

    　　【中国中冶】25 年1 月新签合同877.9 亿元（YoY-13.4%），新签海外合同31.0 亿元（YoY+123.1%）。

    　　2） 新中标项目方面，建筑新能源细分企业承接核电、光伏项目。【利柏特】全资子公司利柏特工程中标中广核工程宁德二期5BDA、7BUG模块建造安装工程及临时泊位工程项目，2.26 亿元/5780 吨模块/1480天。

    　　【配置建议】

    　　2025 年，我们提示关注建筑行业三条主线：

    　　1）主线一：推荐建筑央企。推荐【中国铁建】、【中国中铁】、【中国能建】、【中国电建】、【中国建筑】、【中国交建】，关注【中国中冶】、【中国化学】、【中材国际】、【中钢国际】、【中工国际】、【北方国际】。

    　　2）主线二：推荐高景气赛道产业链重点企业。隧道掘进设备行业：

    　　推荐【铁建重工】、【中铁工业】，关注【五新隧装】；民爆行业：推荐【易普力】，【高争民爆】，关注【雅化集团】、【保利联合】等；岩土工程行业：推荐【中岩大地】。

    　　3）主线三：关注低位布局顺周期及智能转型公司的机会。推荐【罗曼股份】，关注【鸿路钢构】、【金诚信】、【海南华铁】、【深圳瑞捷】。

    　　【风险提示】

    　　基建需求不及预期；新签订单不及预期；宏观政策执行不及预期。

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