A股市场运行周报第28期：中线稳步向上 保仓位、调结构

　　本周万科涨停+科技板块利好频传，市场呈现震荡向上的走势，主要宽基指数普涨。

    　　展望后市，我们预计市场将沿着“惯性上冲-回踩‘黄金右脚’整固-继续上攻”的路径运行，短线追涨需谨慎，但是中线依旧看好，期间如遇可观回调，则视为上涨途中的“黄金右脚”，仍旧以多头视角审视。配置方面，基于中线行情稳步向上、部分行业板块有一定压力的判断，我们建议投资人在中线回调信号出现之前保持现有仓位，并且在出现“黄金右脚”时继续增配。行业板块方面，我们建议对恒生科技、计算机、传媒等近期强势板块做出一定调整，切换部分仓位至前期涨幅落后的大金融板块。此外，过去几年长期下跌的医药板块近期出现活跃迹象，建议适当关注过去几年跌幅较大、基本面企稳、股东增持的个券。

    　　本周（2025-02-10 至2025-02-14）行情概况（1）主要指数：本周市场主要指数普涨，上证50 领衔。（2）板块观察：软科技继续强势，泛红利依旧低迷。（3）市场情绪：沪深成交环比略有上升，股指期货合约大多升水。（4）资金流向：两融余额小幅上升，证券ETF 净流入最多。（5）量化“黑科技”：创业板指数估值分位数较低，下跌能量模型处于正常水平。

    　　本周行情归因

    　　（1）深铁借款28 亿驰援万科偿债；（2）苹果将与阿里巴巴和百度合作为中国iPhone 用户开发AI 功能；（3）DeepSeek 热度延续，多家公司进行本地化部署；（4）美国通胀数据超预期+财政赤字高企，引发美元信用担忧。

    　　下周行情展望

    　　在近期TMT 板块持续强势的基础上，本周万科涨停+科技板块利好频传，明显有助于中线行情升级，市场重心借此提高，我们预计本轮中线攻势仍将持续；期间如遇可观回调，则视为上涨途中的“黄金右脚”，仍旧以多头视角审视。但同时需要注意，随着科技板块持续上攻，部分板块、行业在技术走势上可能会遭遇一定阻力，例如恒生科技指数本周4 下午出现60 分钟MACD 顶背离，通达信计算机指数出现60 分钟顶背离，中证传媒指数出现30 分钟顶背离。总体来看，市场中线走势依然健康，但部分板块、行业近期涨幅较大，需要关注可能出现的双向波动。配置方面，基于中线行情稳步向上、部分行业板块有一定压力的判断，我们建议投资人在中线回调信号出现之前保持现有仓位，并且在出现“黄金右脚”时继续增配。行业板块方面，我们建议对恒生科技、计算机、传媒等近期强势板块做出一定调整，切换部分仓位至前期涨幅落后的大金融板块，既可以参与大金融的补涨行情，又可以适当平滑净值曲线。另外，值得注意的是，过去几年长期下跌的医药板块近期出现活跃迹象，建议适当关注过去几年跌幅较大、基本面企稳、股东增持的个券。

    　　风险提示

    　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。

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