电新双周报：工控板块AIDC与机器人共舞 国网发布特高压设备招标

　　行业近况

    　　2025 年2 月17 日至2 月21 日，工控/新能源车/储能/电网设备板块均上涨，涨幅分别为+8.4%/+4.4%/+2.5%/+0.4%。

    　　评论

    　　工控：AIDC与机器人共舞，看好工控公司的业务边界延展和经营弹性。工控公司的技术本质是电力电子，一方面在国内AI浪潮下，逐步加码布局AI数据中心的输配电环节和温控环节，另一方面多数具有伺服、控制器技术能力的公司也在积极布局人形机器人。本周阿里4Q24 业绩交流会提出，未来三年AI基础设施投入预计将超越过去十年总和，且4Q24 单季度资本开支规模达到317 亿人民币（3Q24 约为175 亿），我们认为整体国内云计算巨头资本开支加码的情况下有望持续利好国内AI电源公司。此外汇川近期接受央视采访，展示了其在人形机器人领域的完善业务布局。我们认为汇川是人形机器人领域稀缺的具有旋转关节、直线关节、灵巧手模组的全系列布局的供应商。我们看好：汇川技术。

    　　电力设备：国网发布2025 年特高压第一次设备招标公告，国网输变电工程加快建设。2025 年2 月14 日，国网发布第十二批采购（特高压项目第一次设备招标采购）招标公告1，本次招标主要为烟威工程和平圩电厂工程配套设备，包括1000kV组合电器（4 包19+4 间隔）、1000kV电抗器（1包17 台）等设备。此外，国家电网表示2，今年将全面提升电网发展质量，各电压等级电网面临繁重的建设任务，2 月5 日起部分工程提前复工，2 月底前将全面进入复工高峰，截至2 月18 日，35 千伏及以上输变电工程累计开工1000 余项；国网甘肃电力于2 月18 日在电网建设推进会中指出，上半年将投运三项特高压工程3。我们认为电网投资在特高压和主配网招标建设的高景气下持续提速，预计全年电网工程投资增速10%左右，看好相关板块投资机会。推荐：受益于特高压建设提速的设备龙头平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞等；受益于配电网投资以及电表招标提速的国内外配用电龙头三星医疗等。

    　　估值与建议

    　　维持相关公司盈利预测、评级与目标价不变。

    　　风险

    　　宏观经济下行，原材料价格波动，政策落地不及预期，下游需求不及预期。

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