2024年四季度商业银行监管数据点评：净利润增速转负 资产质量稳中向好

　　净利润增速转负，国股行边际改善。2024 年商业银行净利润同比-2.27%，增速较1-3Q24 下降2.76pct，主要受城农商行净利润增速下滑拖累。具体来看，2024 国有行、股份行、城商行、农商行净利润分别同比-0.47%、+2.37%、-13.13%，-9.75%，其中国有行、股份行增速改善，分别较1-3Q24 提升0.85pct、1.15pct；城商行、农商行分别较1-3Q24 下滑16.52pct、12.65pct，主要系部分区域的地方银行经营压力较大所致，中小金融改革化险因素有一定扰动。

    　　信贷增速放缓，国有行贡献主要增量。国有行扩表速度放缓。资产端，2024年末商业银行总资产同比增长7.2%，环比-0.8pct，其中国有行资产同比增长7.6%，增速环比-1.6pct，或系储备项目和资源发力2025 年开门红影响。化债拖累下信贷增速继续回落，国有行贡献主要增量。贷款方面，测算2024 年商业银行贷款同比增长7.6%，增速环比-0.5pct，4Q24 信贷需求仍偏弱，叠加化债置换存量贷款，银行贷款增速承压。分银行类型看国有行、股份行、城商行、农商行贷款分别同比增长9.0%、4.2%、8.1%、7.6%，增速环比-0.4pct、-0.4pct、-1.0pct、-0.2pct，增速普遍承压。增量上看，国有行仍是金融支持实体经济的主力，2024 年贷款余额新增9.40 万亿元，占全部商业银行的61.0%。

    　　净息差小幅收窄，负债成本支撑有望显现。2024 年商业银行净息差1.52%，较1-3Q24 下降1bp，同比2023 下降17bp。分银行类型看，2024 国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.44%、1.61%、1.38%、1.73%，环比持平、-2bp、-5bp、+1bp。资产端，2024 年LPR 利率多次下调，10 月存量房贷利率调降落地，叠加信贷需求压力下的贷款竞争，银行贷款收益率压力仍大。

    　　负债端，2024 年存款挂牌利率调降，叠加上半年规范“手工补息”、4Q24 同业存款利率自律管理工作，多因素共同支撑银行负债成本改善。展望后续，预计随进一步引导实体经济融资成本改善，银行2025 年息差仍有压力，但随存款挂牌利率调降、规范存款竞争效果显现，息差收窄压力或有一定缓解。

    　　资产质量稳中向好，风险抵补能力进一步夯实。2024 年末商业银行不良率、关注率分别为1.50%、2.22%，环比均下降6bp。分银行类型看，2024 年末国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别为1.23%、1.22%、1.76%、2.80%，环比-2bp、-2bp、-6bp、-24bp，各类型银行资产质量均实现优化，其中农商行得益于中小金融机构改革化险工作效果显现，4Q24 不良率降幅明显。

    　　2024 年末商业银行拨备覆盖率211.19%，环比+1.71pct，风险抵补能力夯实。

    　　投资建议：政策端“能早则早，抓紧抓实”效果显现，1 月社融、信贷表现强劲，企业信贷需求有一定改善，但仍需持续关注改善的持续性。短期建议根据政策落地见效情况关注顺周期复苏标的，中长期银行板块基本面稳健、股息率高，有望随中长期资金入市持续受益，建议关注高股息个股。

    　　风险提示：政策效果不及预期；息差收窄超预期；银行资产质量恶化

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