债券动态报告：信用债继续调整 中长久期调整幅度更大

　　核心观点

    　　总的来看，债市中长期看多的逻辑没有转变，但短时间市场倾向于震荡偏空。随着短端调整的基本到位，信用债长端调整开始显现，补跌或持续一段时间。

    　　去年年末的顺畅行情预计难以复制，信用品类的配置当前较为鸡肋，险资逢高买入超长信用债是最优做法，基金的介入时点还需等待。

    　　从点位来看，短端信用债实际上已显现出一定的性价比，套息空间也重新转正，对于广义基金来说，若确有配置需求，则仍以短端为优选。

    　　行情回溯：

    　　月初连续5日央行净回笼资金，但上月末释放的跨月流动性仍然对市场有呵护作用，全周资金并未有显著收紧。

    　　信用债估值来看，短端反弹幅度不高，相对“抗跌”，中长期限高等级信用债估值变化反而更大。

    　　机构行为：

    　　（1）现券交易

    　　利率债

    　　本周尤其是周五市场大幅调整，10Y国债已到1.8附近，基金周五大幅卖出利率债；农商行及险资等配置盘持续加大买量。

    　　信用债

    　　本周信用跟随调整，险资加大5Y以上长信用的配置。

    　　基金买短卖长趋势突出。

    　　其他产品本周对长端由买转卖，中短端依然持续买入。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。