公用事业及环保产业行业周报：1-2M25风、光装机累计同比+18%／43%

行情回顾

    　　本周（3.24-3.28）上证综指下跌0.4%，创业板指下跌1.12%。碳中和板块下跌 2.84%，环保板块下跌1.59%，煤炭板块上涨0.85%。公用事业板块下跌0.15%。

    　　截至2025 年2 月底，全国累计发电装机容量约34.02 亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约9.26 亿千瓦，同比增长42.9%；风电装机容量约5.30 亿千瓦，同比增长17.6%；核电装机容量约0.61 亿千瓦，同比增长6.9%；火电装机容量约14.48 亿千瓦，同比增长3.9%；水电装机容量约4.37 亿千瓦，同比增长3.5%。

    　　2025 年3 月28 日，由EESA 主办的“第七届储能嘉年华盛典暨2024 年度中国储能企业全球出货量排名发布会”在武汉召开，千余位行业嘉宾齐聚。据EESA 统计，2024 年全球新型储能新增装机规模达79.2GW/188.5GWh，同比增长82.1%。其中，中国新增装机规模为41.54GW/107.13GWh，同比增长110%，全球占比56.83%，成为全球储能产业发展的引领者。工商业储能领域，2024 年全球新增装机约12.749GWh，同比增长52.7%，中国新增装机约8.2GWh，同比增长72%，全球占比64.32%，处于绝对领先地位。户用储能方面，2024 年全球新增装机约18.6GWh，同比增长5.68%，欧洲仍是最大市场，全年新增装机约12.3GWh，全球占比66%。

    　　北极星氢能网获悉，3 月27 日，我国首个海洋氢氨醇一体化项目在山东烟台建设完工，正式进入调试阶段，为项目投运及海上制氢全流程实证检验奠定基础。该项目由国家能源集团国华投资（氢能公司）、烟台中集来福士海洋工程有限公司共同建设，是国内首个海洋氢能制-储-输-用全链条实证示范项目。该项目建设了我国首个半潜式海上制氢平台，高度超过50 米，相当于17 层楼高，重量也达到2 万多吨，有望在未来成为远洋船只的海上燃料补充站。

    　　北极星输配电网获悉，3 月24 日，宁夏-湖南±800 千伏特高压直流输电线路工程（湖北段）贯通。国网宁夏—湖南±800 千伏特高压直流输电工程（以下称“宁电入湘”工程）于2023 年6 月11 日开工建设，是我国首个“沙戈荒”风光电基地外送电特高压工程，预计预计2025 年6 月送电。据了解，“宁电入湘”工程配套电源装机容量共计1764 万千瓦，将推动宁夏电网外送能力从1400 万千瓦提升到2200 万千瓦、新能源装机突破5000 万千瓦。

    　　工程投产后，每年将为湖南增加360 亿—400 亿度的用电量。工程跨越宁夏、甘肃、陕西、重庆、湖北、湖南6省(区、市)，其送电起始于宁夏中宁换流站，终止于湖南衡阳换流站，线路约1633.5 千米，输送容量为800 万千瓦。

    投资建议

    　　火电板块：我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如皖能电力、浙能电力。水电板块：建议关注水电运营商龙头长江电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。新能源板块：建议关注新能源运营商龙头龙源电力（H）。

    风险提示

    　　电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。

    　　环保板块：环境治理政策释放不及预期等。

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